三百万枚ETH涌入质押，验证者退出队列归零

链上数据显示，以太坊质押流入量达到300万枚ETH，而曾在2025年9月引发市场恐慌的验证者退出队列已归零。

据Glassnode数据，退出队列已于6月12日归零，此前在2025年9月曾达到超过8000名验证者等待退出的峰值。同时，根据Dune Analytics数据，质押参与率创下32.7%的历史新高，全网额外锁定了300万枚ETH。

CoinGecko数据显示，截至6月16日10:48 UTC，ETH交易价格为1,790.72美元，较6月初略高于1,500美元的逾一年低点有所回升。据CoinDesk报道，美国现货以太坊ETF流出速度在最近一周放缓至1,490万美元，而5月底时为2.41亿美元，贝莱德的ETHA吸引了新的资金流入，抵消了灰度持续的撤资。一轮长达17个交易日的流出趋势于6月5日结束，当日ETHA录得1,930万美元的净流入。

退出队列消失以及质押参与率创纪录，在机构需求趋于稳定之际减少了以太坊的可用供应量。以太坊的Glamsterdam升级被核心开发者Parithosh Jayanthi描述为"自合并以来我们可能经历的最大分叉"，已于本周进入最终开发阶段，预计将于2026年下半年部署。

进入质押合约的300万枚ETH，在企业买家持续吸筹的背景下，将这些代币从流通供应中移除。据CoinDesk报道，Bitmine在6月增持了111,942枚ETH，使其持仓量达到540万枚ETH。MARA Holdings逆转了此前的抛售模式，以约6,670万美元购买了1,000枚BTC，而Strategy又增持了1,587枚BTC，显示出更广泛的机构对数字资产的兴趣。

渣打银行维持其年底以太坊价格目标7,500美元不变，而Fundstrat的Tom Lee则设定了本轮周期12,000美元的看涨目标。根据一份6月的研究报告，Lee的推演路径是：先突破1,942美元，然后是2,409美元，若Glamsterdam硬分叉在第三季度如期实现，则看向3,000美元。在最近一次买入后持有540万枚ETH的Bitmine，设定了25万美元的长期目标。

当前的供应动态与以太坊此前几轮上涨前的状况如出一辙。当质押参与率上升而退出队列消失时，交易所上的可用供应量会收紧，如果需求持续复苏，便为供应挤压创造条件。据CoinMarketCap数据，以太坊上的代币化现实世界资产在6月达到166亿美元，较2025年初增长315%，为ETH作为抵押品增加了又一个需求来源。

Glamsterdam升级带来了一个结构性催化剂。开发者正在运行包含该分叉全部以太坊改进提案的开发者网络，包括内置的提议者-构建者分离（EIP-7732）和区块级访问列表（EIP-7928）。此次升级还包括全面的Gas费用重新定价，开发者表示这将使高层级计算变得更便宜，而状态访问成本更高，这些变化旨在提高效率并改善零知识证明兼容性。

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