两家传统交易所敦促美国监管机构整治加密平台 Hyperliquid

全球最大的两家交易所运营商芝商所（CME Group Inc.）和洲际交易所（Intercontinental Exchange Inc.，简称 ICE）正在向美国监管机构施压，要求对快速增长的加密平台 Hyperliquid 进行审查。据彭博社 5 月 15 日报道，这些传统交易所已向美国商品期货交易委员会（CFTC）发出警告，称该平台的匿名性质可能会扭曲全球大宗商品基准，尤其是在石油市场。

纽交所（NYSE）和全球最大能源交易所的运营商已向 CFTC 及国会山官员表示，Hyperliquid 存在市场操纵风险，并可能被国家行为者利用来规避制裁。彭博社援引知情人士的话报道称：“洲际交易所和芝商所正向美国施压，要求整治 Hyperliquid，交易所称这一快速增长且不受监管的加密平台可能会扭曲全球油价。”交易所正推动 Hyperliquid 在 CFTC 注册，这将要求其实施客户身份核查（KYC）和交易监控系统。

这些担忧的核心在于 Hyperliquid 的结构性漏洞。虽然该平台以去中心化交易所（DEX）自居，但批评人士指出其存在显著的中心化风险，包括仅由 31 个验证者组成的网络，以及由 3/4 多重签名钱包保护的存款桥。这种设计意味着仅需四个密钥持有者中的三个就能控制用户资金，对于一个处理数十亿美元交易活动的平台来说，这是一个显著的瓶颈。

这种监管压力对去中心化金融（DeFi）行业来说是一次关键考验，它将成熟的、受严格监管的交易所与运行在法律灰色地带的协议对立起来。其结果可能会为美国监管机构如何处理去中心化衍生品平台确立先例，潜在地迫使 Hyperliquid 及其同行进行重大运营调整并承担高昂的合规成本。

Coinbase 交易与 ETF 推出标志着整合加深

此次监管施压正值 Hyperliquid 加深与美国金融系统联系之际。Coinbase Global Inc. 最近成为该平台上 USDC 稳定币的主要国库部署者。一些分析师认为，这一举措是应对美国监管格局的战略步骤。投资者 Ansem 指出，这笔交易对 Hyperliquid 来说是“极大的利好”，不仅提供了收入流，还使其获得了 Coinbase 的监管和分发专业知识。

为了进一步将该平台锚定在受监管市场，两只现货 Hyperliquid 交易所交易基金（ETF）已经推出。根据 SoSoValue 的数据，21Shares HYPE ETF 和最近推出的 Bitwise Hyperliquid ETF (BHYP) 已经吸引了近 820 万美元的净流入。通过 ETF 和稳定币合作伙伴关系在合规市场不断增长的影响力，使得该平台成为监管机构更显眼的目标。

链上订单簿模式面临审查

与许多依赖自动做市商（AMM）的去中心化交易所不同，Hyperliquid 在其现货和永续合约交易中使用完全的链上订单簿。该平台由来自麻省理工学院（MIT）和哈佛大学的团队建立，旨在通过其 HyperCore 引擎提供每秒高达 20 万笔交易的高速交易。

然而，芝商所和洲际交易所的核心投诉在于，这项技术运行在管理传统大宗商品市场的既定监管框架之外。他们的游说努力表明，他们并不将 Hyperliquid 视为一个小众的 DeFi 实验，而是将其视为一个直接的、不受监管的竞争对手，可能会影响他们所主导的市场完整性。

本文仅供参考，不构成投资建议。