核心要点：
- 招银国际将商汤-W (00020.HK) 目标价上调至2.5港元，维持“买入”评级。
- 2025财年收入达50.1亿元人民币，同比增长33%，超出市场预期3%。
- 生成式AI收入预计在2026财年增长35%，达到63.9亿元人民币。
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核心要点：
商汤-W (00020.HK) 于3月26日公布，2025财年收入达50.1亿元人民币，同比增长33%，超出市场预期3%。该业绩主要由公司的生成式AI业务驱动，该业务在企业客户中持续获得青睐。
招银国际分析师在一份维持其“买入”评级的研究报告中表示：“生成式AI业务表现强劲。” 该行指出，公司成功转向高利润率的大语言模型是此次估值上调的主要驱动力。
该投资银行将其2026财年和2027财年的收入预测上调了3%至6%，将目标价从2.45港元提升至2.5港元。预计2026年总收入将达到63.9亿元人民币，这得益于公司扩展其自研的“日日新”（SenseNova）模型，生成式AI收入预计将激增35%。
新目标价反映了当前财年12倍的市销率。随着这家在香港上市的AI先驱从传统计算机视觉转向生成式智能，其股价正获得越来越多的关注。
此次上调预示着市场对商汤将其大语言模型商业化的能力信心日益增强。投资者将关注下一次季度更新，以寻找AI业务利润率持续扩张的迹象。
本文仅供参考，不构成投资建议。