Aschenbrenner 押 16 亿美元做空 NVDA,却同时重仓 Bloom Energy、闪迪、CoreWeave —— 那笔 NVDA 看跌期权,大概率只是对冲
Aschenbrenner 押 16 亿美元做空 NVDA,却同时重仓 Bloom Energy、闪迪、CoreWeave —— 那笔 NVDA 看跌期权,大概率只是对冲
Edgen Research | 2026-05-21 涉及标的:$BE、$SNDK、$CRWV、$GOOGL、$MSFT、$AVGO、$NVDA | 行业背景:$BRK.B、$AMD、$MU、$TSM
全球最受关注的那批投资者,现在到底在买什么? 5 月 15 日披露的 Q1 2026 13F 文件,给出了近年来最清晰的答案:几乎所有大佬都在加码 AI,分歧只在于怎么加。
被媒体写得最爆的,是 Aschenbrenner——这位前 OpenAI 研究员,2024 年写出《Situational Awareness》长文一炮而红,现在掌管 Situational Awareness LP(2026 年 3 月 SEC Form ADV 显示监管口径 AUM 92.8 亿美元,其中 55.2 亿美元是已披露的美股仓位)。各路标题都在喊"Aschenbrenner 84.6 亿美元做空 AI 芯片"。这种说法字面成立,却严重误导。他真金白银投出去的,其实是支撑 AI 大爆发的基础设施——电力、存储、数据中心。84.6 亿美元砸向 NVDA 和其他芯片股的看跌期权,几乎可以肯定是给多头仓位上保险,不是真的看空 AI 本身。
如果你想为未来 5-10 年布局 AI,他的买入清单——以及其他 4 位大佬同时在做什么——才是更值钱的那张地图。
Aschenbrenner 实际买了什么
戏剧化的"做空 NVDA"标题背后,是一份几乎全押 AI 基础设施的多头仓位:
| 仓位 | 规模 | 实际押注的方向 |
|---|---|---|
| Bloom Energy(BE) | 8.78 亿美元 | 厂区自备发电——AI 数据中心扩容的最大瓶颈 |
| 闪迪 SanDisk(SNDK) | 7.24 亿美元 | NAND 存储——每套 AI 芯片系统里被低估的另一半 |
| CoreWeave(CRWV) | 5.56 亿美元 | AI GPU 租赁——直接吃 AI 算力消耗的收入 |
| 加密矿企(CLSK / RIOT / APLD / IREN) | 继续加仓 | 现成的数据中心 + 电力合同,正在向 AI 托管转型 |
| 其他股票多头(13F 已披露) | 约 34 亿美元 | 整个股票仓位约 55.2 亿美元 |
逻辑很清楚:他在持有AI 规模化过程中一定会被消耗掉的东西,不管 NVIDIA 这一刻股价到不到位。用他自己 2024 年那篇成名长文的话说:
"过去一年,大家从聊 100 亿美元的算力集群,变成聊 1000 亿美元集群,再到万亿美元集群。每过半年,董事会的方案后面就多一个零。" —— Leopold Aschenbrenner,《Situational Awareness: The Decade Ahead》(2024 年 6 月)
如果你相信算力真的是这样指数级膨胀的(Aschenbrenner 信,他 92.8 亿美元的基金整套打法就架在这个判断上),那么卖"输入端"的公司——电、存储、机房——不管最后是哪家芯片厂吃下大头利润,它们都赢。
这三只散户在普通券商账户就能直接买。你模仿不了对冲基金 16 亿美元的期权头寸,但他的股票多头就是一张 3 通道的明牌,任何散户都能照着抄。
那 16 亿美元 NVDA 看跌期权,为什么大概率只是对冲
大部分媒体把这段讲歪了。13F 的填报规则,会让期权头寸看起来比它实际花的钱大得多。
| 13F 上写的是什么 | 它实际代表什么 |
|---|---|
| "NVDA 名义本金 16 亿美元看跌期权" | 期权可以行权对应的股票市值——不是他付出的钱 |
| "84.6 亿美元芯片股看跌组合" | 同上——只是期权对应标的的总市值 |
| 看不到的关键:实际付的权利金 | 行业惯例:价外看跌期权权利金通常是名义本金的 2%-5%,84.6 亿美元名义大概对应约 1.7 亿到 4.2 亿美元真金白银 |
还有一个结构性硬证据:92.8 亿美元的 AUM,根本不可能为 84.6 亿美元的期权做现金担保。这道数学题想成立,只能解释为——这些是付权利金换取非对称回报的期权,也就是保险,不是足额抵押的方向性做空。具体到 NVDA:16 亿美元名义本金的看跌期权,实际权利金大概只在 3000 万到 8000 万美元区间。对于一个 55.2 亿美元、严重倾向 AI 的多头组合来说,这就是标准的对冲仓位尺寸。看跌期权保护的是多头本身。
对比来看:
- 真正押 16 亿美元做空 NVDA,资金占用应该是 16 亿美元真金白银——基本等于直接融券卖空。他做的不是这个。
- 他实际做的:权利金不大的看跌期权,芯片股若回调能赚得很猛,不跌就放任到期归零。这是 AI 多头最经典的对冲套路。
这件事财经媒体内部也吵得很厉害——Hedge Fund Alpha 把它写成"85 亿美元做空 AI 芯片",而 TrendSpider 更克制地表述为"芯片股看跌期权名义额,同时持有 AI 基础设施多头仓位"。我们倾向 TrendSpider 的读法。多头那本账上压的钱,才是他真正的判断。
另外 4 位大佬在堆什么仓位
用同一把尺子量 Q1 2026 这一季 13F 的其他几位——他们真正在为长期持有买的是什么?
| 投资人 | 在堆的仓位 | 他们自己的话 |
|---|---|---|
| Greg Abel(伯克希尔——巴菲特接班人,担任 CEO 后第一份 13F) | 谷歌 Alphabet 加仓四倍(+204%,至约 230 亿美元);达美航空;纽约时报 | 巴菲特和芒格生前多次公开承认,谷歌"可能是我们错过的最大机会"。Abel 这笔 +204% 正好补上那个洞——通过广告现金流接 AI,而不是吃芯片周期 |
| Ackman(Pershing Square) | 新建 微软 20.9 亿美元仓位;加仓亚马逊;砍掉谷歌 95% | 5 月 15 日 X 发文:"微软的 Microsoft 365 和 Azure,是企业软件领域最有价值的两张牌。" 买入估值 21 倍前瞻 PE,跟大盘水平基本一致 |
| 佩洛西(国会议员披露) | NVDA + 博通 的深度实值看涨期权 | 她 PTR 上一贯的玩法:深度实值看涨期权 = 用约 30% 的资金获得几乎等同正股的上涨敞口。高杠杆、长线、铁多 AI |
| 特朗普(总统 OGE 披露) | NVDA、MSFT、AVGO、AMZN、AAPL(各 100 万-500 万美元);大幅减持 AMZN、META、MSFT | 特朗普集团声明:"持仓全部通过完全由第三方机构独立管理的全权委托账户进行。" 但 90 天内 3,642 笔个股交易,这句话怎么看都站不住脚 |
查看所有大佬完整持仓 —— Edgen Whale Holdings →
怎么布局 AI,而不用赌一只股
把这六位大佬的动作摞在一起看,有一个共同结论:聪明钱正在通过多条不同的通道布局 AI,不是只盯着芯片这一条线。 如果你想抓住未来 5-10 年的 AI,根本不需要把全部身家压在 NVDA 下一季财报上。
不用挑一个。上面提到的大多数大佬,都是几条通道混着配——这才是一份真正的 AI 长期持仓应该长的样子。想再深入一点看存储这条线? 我们这篇 SK 海力士 / 美光分析 拆解了 HBM 周期当下如何把存储板块重新定价。
跟踪聪明钱的方向,而不是抄它的作业
13F 文件是 45 天延迟披露的。等你抄佩洛西的时候,她的时点已经过去六周。等你看到 13F 再动手,那笔仓位可能已经反向了。
更聪明的用法,是看聪明钱反复出现在哪些方向上。Edgen Whale Holdings 在每份 SEC 文件落地的瞬间就追踪到——这是散户账户能拿到的、最接近"看到真实资金流向"的工具。
这一季的脉络已经很清楚:电力、存储、软件利润率、数据中心。Aschenbrenner 在这四条上面都建了仓。那笔 NVDA 看跌期权,只是他给这些多头买的保险。
本文为研究和教育内容,非个性化投资建议。一手资料来源:伯克希尔、Pershing Square、ARK Investment、Situational Awareness LP 的 SEC Form 13F-HR 文件(2026 年 5 月 15-18 日提交);美国众议院文书办公室佩洛西 PTR 披露;特朗普 OGE Form 278-T(2026 年 5 月 8 日核证、5 月 12 日收件)。二次核验来源:Quiver Quantitative、TrendSpider、Hedge Fund Alpha、Seeking Alpha、WhaleWisdom、CNBC、Benzinga。请在操作前核对最新数据。Edgen 及作者可能持有文中涉及证券的仓位。
投资这事，终于不用一个人了
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