Z.AI 建造 1 吉瓦資料中心 採用中國晶片 無 Nvidia 在內

Z.AI 已完成一座完全採用中國自製晶片的 1 吉瓦資料中心，是中國已知規模最大的純國產 AI 訓練設施。

Z.AI 這座位於中國的 1 吉瓦資料中心，僅採用中國自製的加速器建造，這是最強烈的訊號，顯示在美國出口管制切斷該公司取得先進美國晶片的管道後，北京的 AI 實驗室已能在沒有 Nvidia 硬體的情況下，擴展前沿模型的訓練規模。

「中國的國產 AI 晶片生態系統已達到一個關鍵的臨界點，足以支援超大規模的訓練負載，」一位熟悉該專案、因討論非公開訊息而要求匿名的知情人士表示。

這座設施設計峰值用電量足以供約 75 萬戶家庭使用，目前已開始部分營運，用於訓練 Z.AI 的 GLM 模型系列。該人士表示，該公司目前在該園區內部署了數個運算叢集，每個叢集內含超過一萬顆晶片。Z.AI（原名智譜 AI）已於 2025 年 1 月被列入美國商務部的出口黑名單，切斷了其合法取得 Nvidia 最先進處理器的途徑。此後，該公司使用華為技術有限公司的昇騰加速器以及華為的 MindSpore 軟體框架來訓練近期的 GLM 迭代版本。Z.AI 將此成果描述為首個完全建立在國產技術堆疊上的重大開源模型。

此番建設之際，中國的 AI 實驗室正紛紛擠入前沿領域。總部位於北京的 Moonshot AI 的 Kimi K3 模型近期在效能上追平了美國頂尖系統，隨後因算力耗盡而暫停新用戶註冊。Z.AI 剛在香港上市，年度經常性收入有望達到 10 億美元。該公司押注，擁有從晶片到叢集再到模型的完整硬體技術堆疊，將為其帶來持久的競爭優勢。消息公布當日，該公司股價飆升近 12%，其市值反映投資者對其本土供應鏈的信心。

國產晶片之賭

Z.AI 園區達到的 1 吉瓦規模，使其與美國正在建設的最大型 AI 園區處於同一量級——在美國，電力供應已成為擴張的主要瓶頸。然而，這種比較在紙面上比在實際操作中更為樂觀。根據公布的規格，中國領先的國產加速器——華為的昇騰系列，以及寒武紀科技和摩爾執行緒等挑戰者——在每瓦效能上仍落後於 Nvidia 當前的 Blackwell 世代。一千兆瓦的中國晶片所產生的可用訓練算力，低於同等規模的 Nvidia 驅動設備。這意味著 Z.AI 必須連接更多晶片、消耗更多電力，才能達到相同的有效吞吐量。

然而，瓶頸可能從處理器本身轉移到將數千顆晶片連結成一個連貫訓練叢集的網路和記憶體子系統——這正是中國零組件落後最多的地方。這項代價是走向國產化的真正成本。

北京已敦促國營營運商採用國產晶片來填滿新的 AI 資料中心，這是自給自足政策的一部分，目標是在幾年內實現中國 AI 算力大部分由國內供應。中國正準備在五年內花費約 2 兆元人民幣（約 2950 億美元）用於全國範圍的資料中心基礎設施建設，其中雲端巨頭阿里巴巴集團控股有限公司和中國電信股份有限公司將主導此次擴建。

投資觀點

對 Nvidia 而言，此一發展為其最大出口市場日益增加的阻力再添一筆。該公司的資料中心年營收已飆升至 1000 億美元以上，但隨著出口管制收緊，中國市場的佔比持續萎縮。若其他被列入黑名單的實驗室也效仿 Z.AI 的國產化建設，可能加速中國 AI 基礎設施與美國晶片的脫鉤——此一轉變恐將侵蝕 Nvidia 在該地區的可觸及市場。對於 Z.AI（02513.HK）的投資者而言，這座資料中心驗證了該公司能在沒有供應鏈風險的情況下擴張的論點，但真正的考驗將在其下一代 GLM 模型與在 Nvidia 硬體上訓練的美國前沿系統進行效能對標時到來。

本文僅供參考，不構成投資建議。