收益型穩定幣第二季縮水35億美元，加密原生產品萎縮

收益型穩定幣供應量在第二季下降15%，結束了連續近三年的增長趨勢，因加密原生產品萎縮而國庫券支援代幣則持續擴張。

根據加密貨幣交易所CEX.IO的報告，2026年第二季收益型穩定幣供應量減少了逾35億美元，扭轉了連續近三個季度的增長局面，主因加密原生產品萎縮，而國庫券支援代幣則持續擴張。

報告指出：「加密原生收益資產與傳統資產支援產品之間的背離，凸顯了穩定幣市場日益擴大的分化。」該報告引用了DefiLlama和鏈上數據來源。

Ethena的sUSDe供應量流失52%，減少近20億美元；Sky的sUSDS則下滑16%。國庫券支援產品則呈現相反走勢——貝萊德的BUIDL增長2%，Circle的USYC增長近16%，Ondo Finance的USDY更上升逾66%。整體穩定幣市場錄得自2023年第三季以來的首次季度萎縮，總供應量降至3120億美元。

此次萎縮加劇了市場對加密活動走弱的擔憂。機構數據提供商Talos指出，穩定幣供應量下降、現貨比特幣ETF資金外流以及Strategy減緩比特幣買入，是第二季三大需求管道同時轉弱的信號。Talos資深研究助理Tanay Ved表示，穩定幣供應量的回升將意味著「新鮮資金更廣泛地重新流入生態系統」，並有助於支撐鏈上流動性。

零售支付表現堅挺，自動化資金流則退潮

根據CEX.IO的數據，第二季穩定幣總交易筆數減少5.3億筆，降至44.8億筆，創下最大季度降幅紀錄。然而，低於250美元的交易筆數逆勢增長5%，達到193.9億美元，顯示小額點對點支付的韌性強於大型自動化交易與套利資金流。在第一季，零售規模交易筆數已下降16%，而自動化活動約佔穩定幣交易量的76%。

第三季關注焦點

Ved表示，現貨ETF資金流仍是最值得關注的需求管道，因為它往往能反映機構投資情緒更持久的轉變。他補充說，當市場動能發生變化時，ETF資金流、企業買入比特幣以及穩定幣供應量往往會同步波動。第二季的下跌與2026年初形成鮮明對比——當時穩定幣供應量增加約80億美元，創下3150億美元歷史新高，收益型產品是主要的增長驅動力之一。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。