日圓升至近154兌一美元六個月高位 受日銀升息預期帶動

日圓升至2月下旬以來最強水平，延續了基於市場預期日本央行本月升息、而聯準會傾向於跳過9月升息的漲勢。隨著兩家央行的政策路徑趨於一致，壓縮了長期以來令日圓成為利差交易熱門融資貨幣的利率差距，日圓的轉向正在加速。

穆迪分析資深經濟學家斯特凡·安格里克表示：「現在很清楚日本央行將繼續升息，日圓再度受到追捧。」

在亞洲假期交投清淡的市場中，美元最新下跌1.2%，報154.38日圓，此前一度觸及154.04。這對一度因美日利率差距懸殊而遭到大量拋售的貨幣而言，是一個急劇的逆轉——該利差曾鼓勵交易員借入廉價日圓，投資於其他地區的較高收益資產。

接下來走勢如何，取決於本周的兩件大事：日本央行理事周四的演講，以及美國通膨數據，兩者均可能延續或遏止日圓的動能。巴克萊經濟學家警告，近期漲勢已提高了進一步升值門檻，下一波重大走勢將取決於日本央行是否兌現其被市場解讀為鷹派的信號。

即使在日圓開始反彈之前，市場共識已傾向於日本央行本月收緊政策，而近期官員的鷹派言論促使少數投資者開始押注更快、更大規模的升息。市場浮現了升息50個基點的討論，但安格里克認為這種預期過度，他表示日本央行可能擔心「連洗澡水一起把孩子倒掉」——即收緊過快過猛，將經濟推入衰退。

在美國方面，聯準會主席凱文·沃什發表鷹派言論後，理事克里斯多福·沃勒發表了更為鴿派的表態，投資者隨之重新調整了聯準會的政策路徑。野村分析師中澤中預期，隨著聯準會傾向於跳過9月升息、日本央行升息的理由增強，日圓本周將進一步上漲。

安格里克表示，美日利率差距的收窄正在解除壓抑日圓的利差交易，而且在經歷相對經濟基本面與利率利差的超賣之後，日圓已變得更具吸引力。他質疑為何投資者直到現在才改變看法。「我真的很想問那些現在改變看法的人，你們過去兩年都在做什麼？」他說。

日圓周一的大幅波動也可能重新引發市場對日本當局可能進行干預的揣測——過去日本當局曾利用公眾假期期間流動性稀薄的機會入市。日圓走強所牽動的影響遠不止匯率本身，一方面對依賴弱勢匯率保持競爭力的日本出口商盈利前景構成壓力，另一方面則減輕了家庭和企業的進口通膨負擔。

本文僅供參考，不構成投資建議。