華泰證券上調兗礦能源目標價2% 稱地緣政治風險利好

由於全球能源供應收緊以及中東持續衝突導致的煤價預期上升，華泰證券將兗礦能源的買入目標價上調了 2.5%。

該經紀機構在報告中指出：「『美以伊衝突』可能會推高澳洲煤炭價格中樞，而油煤價差的擴大可能進一步提振煤化工板塊的利潤。」

華泰證券將兗礦能源港股目標價從 21.91 港元上調至 22.46 港元。同時，該行也將 A 股目標價從 27.96 元人民幣上調至 29.64 元人民幣，對兩者均維持「買入」評級。此次上調緊隨兗礦能源第一季度業績公布，期內歸母淨利潤同比增長 42.1% 至 39.6 億元人民幣，儘管扣非後淨利潤有所下降。

這一評級將兗礦能源定位為地緣政治動盪的主要受益者，這種動盪正在推高能源大宗商品價格。該公司的盈利通過其兗煤澳洲公司槓桿化於國際煤炭價格，並通過其煤製化學品業務槓桿化於更高的油價。

雙重利好論點

華泰證券的論點基於兗礦能源面臨的雙重利好。首先，中東地區的持續衝突擾亂了全球能源流向，支撐了來自澳大利亞的高熱值動力煤價格。兗礦能源控股的核心生產商兗煤澳洲對這些國際現貨價格有顯著的敞口。

其次，公司的綜合煤化工部門也將獲益。隨著原油價格相對於煤炭價格上漲，其煤液化和氣化工藝的盈利能力得以改善。兗礦能源運營著中國首個百萬噸級間接煤液化裝置，其醋酸產能也位居全國前列。

評級上調凸顯了投資者如何獎勵那些業務面臨地緣政治事件引發的價格波動的能源生產商。交易員將關注持續的衝突消息以及布倫特原油與紐卡斯爾煤炭之間的價差，將其作為兗礦能源盈利能力的下一個指標。

本文僅供參考，不構成投資建議。