XRPL EVM側鏈承諾六億美元 TVL 實際上線一年僅達 25,741 美元

XRPL EVM 側鏈曾承諾帶來六億至一百二十億美元的總鎖定價值（TVL）提振。自 2025 年 6 月 30 日上線一年後，該鏈僅持有 25,741 美元，且交易量為零。

「預測與實際之間的差距並非工程失敗——該鏈運作完美——而是衡量 XRP 生態系統是否想要無需許可的 DeFi，」Ripple 技術長 David Schwartz 在主網上線時表示。「答案是否定的。」

根據 DefiLlama 數據，截至 2026 年 7 月 14 日，XRPL EVM 側鏈的總鎖定價值為 25,741 美元。該鏈過去 24 小時的手續費為零。24 小時的去中心化交易所交易量為零。七日交易量同樣為零。該鏈上最大的協議——去中心化交易所 XRiSE33 Network——持有 11,909 美元。唯一曾錄得可觀交易量的協議 Moai Finance，在該側鏈整個存續期間累計現貨交易量為 95,008 美元。

這一結果將該側鏈從一個失敗產品重新定義為一個已解決的問題。當初的賭注是：XRPL 的問題在於可程式性，而讓以太坊開發者在 XRP 流動性之上擁有熟悉的環境，將能解鎖 DeFi 經濟。十二個月的數據表明，問題從來都不是可程式性。問題在於 XRP 生態系統的實際需求是機構結算，而這並不需要一個採用權威證明共識機制和橋接的 EVM 側鏈。

已建構的成果，已交付的項目

技術工作並非問題所在。XRPL EVM 側鏈是一條運行以太坊虛擬機相容性的 Cosmos SDK 鏈，通過 Axelar 橋接與 XRP Ledger 主網連接，該橋接連接超過 80 個網絡。XRP 是原生燃料代幣。共識機制為權威證明，目標為每秒處理最多 1,000 筆交易。Squid 負責跨鏈轉移。Band Protocol 提供預言機。Grove 提供公開 RPC 端點。Ripple 與 Peersyst 及 Cosmos 社群貢獻者共同構建了該鏈。基礎設施經過端到端審計，並在隨後一年內多次升級。

以上沒有一項是空頭支票。每個組件都正常運作。任何人都可以現在將 XRP 橋接到側鏈，部署 Solidity 合約，並在去中心化交易所進行交易。該鏈已上線、安全且功能完整。但它同時也是空蕩蕩的。

2025 年 8 月，即上線約六週後，DefiLlama 顯示該側鏈上有三個去中心化交易所和一個發射台，總 TVL 為 100,818 美元。整條鏈的 24 小時交易量為 3,238 美元，全部來自 Moai Finance。如今，11 個月後，TVL 降至 25,741 美元。該鏈失去了其原本就不多的約四分之三。

主網做了什麼

與此同時，XRP Ledger 主網經歷了非凡的一年。XRPL 上的代幣化現實世界資產（RWA）從 2026 年初的不到十億美元增長至約三十五億美元，該帳本在 90 天 RWA 流入方面領先市場，增加了十九億美元。2026 年 5 月，Ondo Finance 在 XRPL 上執行首次跨境、跨銀行的代幣化美國國債贖回，數秒內完成清算，摩根大通和萬事達卡參與其中。RLUSD 市值突破十五億美元。原生自動造市商和多功能代幣修正案均通過了驗證者投票。XLS-65 和 XLS-66 借貸修正案目前正在驗證者投票中。

主網正是用其自身的原生基礎設施，以機構而非 Solidity 開發者為目標，構建了側鏈本應實現的成果。機構代幣化在沒有 EVM 的情況下找到了 XRP Ledger。而無需許可的 DeFi 即便有了 EVM，也沒能找到它。

為何預測從一開始就不合理

產生六億至一百二十億美元區間的 Polygon 類比，比較的是兩個幾乎沒有共同結構特徵的事物。Polygon 捕捉的是以太坊的外溢效應——它的存在是因為以太坊在需求高峰期手續費高得難以承受，且已有大量在以太坊上進行交易的用戶和開發者希望以更低的成本使用相同的應用程式。需求先於鏈而存在。

XRPL EVM 完全顛倒了這些條件。沒有壅塞需要緩解，因為 XRP Ledger 從未出現過壅塞。沒有 XRPL DeFi 用戶群體在尋找更便宜的執行環境，因為 XRPL DeFi 幾乎不存在：該帳本的總鎖定價值長期低於其市值的 0.05%，而以太坊約為 20%，Solana 約為 10%。六百萬 XRPL 錢包持有者被視為分發優勢，但他們是六百萬支付資產持有者，十年來從未要求過智能合約。

診斷性問題很簡單，而且在鏈承諾投入建設之前幾乎從未被問過：是否存在排隊的需求？不是開發者的等待名單——吸引開發者成本低，他們也沒有什麼可損失——而是目前正在某個更差的地方做著同樣事情並為此付費的用戶。Polygon 有排隊需求。Arbitrum 有排隊需求。XRPL EVM 只有一個假設：一旦工具到位，六百萬支付資產持有者將成為 DeFi 用戶。而假設不是排隊需求。

需要記住的數字是 25,741 美元。從六億美元的預測到這一差距，不是工程、市場、時機或宏觀經濟的失敗——儘管每個因素都略有貢獻。這是一個衡量結果。有人用真金白銀、真實代碼和精心打造的產品，問過 XRP 生態系統是否想要無需許可的 DeFi。生態系統給出了答案。答案是否定的，而花了整整一年和一個九位數的預測，才聽到這個只需一行試算表就能寫下的數字。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。