XRP 卡在 1.15 美元附近，瑞波與摩根大通交易繞過代幣

XRP 交易價格約 1.15 美元，年內下跌 43%，而瑞波的機構合作成果卻流向 RLUSD 而非 XRP 本身。

「該結算以 RLUSD 作為現金腳，XRP 僅用於支付網絡費用，」瑞波 Prime 執行長 Mike Higgins 在近期網路研討會上表示。「機構正越來越多地使用 XRP 和 RLUSD 作為抵押品，以實現 24/7 的資本流動性。」

瑞波與摩根大通、萬事達卡及 Ondo Finance 合作，於六月在 XRP 帳本上以不到五秒的時間完成了一筆代幣化美國國債贖回交易。該交易使用 RLUSD——瑞波與美元掛鉤的穩定幣——作為結算資產，而 XRP 僅作為不到一分錢的網絡費用出現。RLUSD 市值已增長至約 17 億美元，但其中大部分存在於以太坊而非 XRP 帳本上。XRP 現貨 ETF 自 2025 年底推出以來已吸引約 14.5 億美元資金，連續六週資金流入穩定，同期比特幣和以太坊基金則出現資金外流。

瑞波的公司動能與 XRP 價格表現之間的差距，是持有者面臨的核心矛盾。瑞波持有國家信託銀行有條件牌照，暗示將進行 IPO，並在今年達成了十項重大交易。然而，XRP 在過去 12 個月內下跌超過 40%。CLARITY 法案若通過，將把 XRP 歸類為聯邦法律下的商品，但目前卡在參議院，尚無全院投票排程。渣打銀行預測 XRP 年底目標價為 2.80 美元，若法案通過且 ETF 資金流入規模突破 30 億至 50 億美元，最高可達 8 美元。

為何瑞波的利多無法傳導至 XRP

結構性原因在於，瑞波的商業模式透過 RLUSD 及其支付軌道輸送價值，而非透過 XRP。銀行偏好穩定的結算資產，而 RLUSD 正是為此角色設計。每一筆新的 RLUSD 交易都是瑞波公司的勝利，但都不需要買入或持有 XRP。該代幣僅在每筆交易中作為微小的網絡費用出現。

供應方面，瑞波每月從託管帳戶釋放最多 10 億枚 XRP，這是穩定的潛在賣壓來源，而代幣的手續費銷毀機制——以當前交易量來看微不足道——無法抵消。大型持有者在過去六個月內從交易所提取了超過 15 億枚代幣，減少了流通供應量，但仍不足以推動價格突破區間。

什麼能打破區間

最直接的催化劑是 CLARITY 法案。分析師預計，該法案若能確立 XRP 的數位商品地位，可釋放數十億美元的額外 ETF 資金流入。若無此法案，XRP 可能繼續在 1.00 美元至 1.50 美元區間內交易，200 日移動平均線位於當前價格之上，形成技術面的下行趨勢提醒。

對持有者而言，關鍵在於瑞波的機構採用最終能否轉化為對 XRP 本身的需求。如果 CLARITY 法案通過且 ETF 資金流入持續擴大，渣打銀行設定的 8 美元目標價將具有實現可能性。如果價值持續透過 RLUSD 和支付軌道流動，XRP 可能回落至 1.00 美元附近。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。