XRP 一年內腰斬，785億美元穩定幣繁榮分流需求

XRP 過去一年價格腰斬 50%，背後卻藏著一個矛盾現象：XRP Ledger 上的網路活動逼近歷史新高，而推動這波熱潮的是一個 785 億美元的穩定幣生態系統，它可能正在蠶食 XRP 代幣本身的需求。

XRP 過去一年下跌 50% 至約 1.13 美元，儘管 XRP Ledger 上的交易活動攀升至接近歷史高點。大量穩定幣在該網路上鑄造與轉移，形成了一種結構性動態——用戶無需持有 XRP 即可進行交易。

根據 DefiLlama 數據，XRP Ledger 上的穩定幣供應量已增長至 785 億美元，其中 RLUSD 及其他與美元掛鉤的代幣驅動了大部分交易量。穩定幣生態系統已將需求從 XRP 本身分流，導致儘管鏈上活動高漲，價格仍持續疲軟。

鏈上數據顯示，XRP Ledger 的網路活動在六月兩週內下降 50%，但 XRP 的價格大致保持穩定。使用量驟減卻未引發價格劇烈反應，這表明代幣的「實用溢價」（即因支付交易費與結算所需而產生的價值）正在被侵蝕，因為穩定幣愈發成為該網路的主要交換媒介。

鏈上活動與代幣價格之間的背離，引發了對 XRP 代幣經濟學的質疑。如果穩定幣使用量持續增長，卻未能轉化為對原生代幣的需求，那麼 1.05 至 1.10 美元的支撐區——根據交易所訂單簿數據，該區域在最近數週內已多次以弱成交量被測試——將成為市場判斷是盤整還是更深層回調的關鍵分界線。若週線收盤跌破 1.05 美元，將創下 12 個月新低，並可能引發動能型基金的進一步拋售。

這種結構性看跌動能，與其他 Layer 1 網路上穩定幣活動超越原生代幣需求的模式如出一轍。以太坊在 2022 至 2023 年期間也曾面臨類似問題——網路上 USDT 與 USDC 供應量增長，卻未能帶動 ETH 價格成比例上漲；不過，ETH 作為 DeFi 燃料代幣的角色為其提供了價格支撐，而 XRP 目前缺乏這一優勢。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。