WTI原油在85美元附近持穩 中東供應風險持續

WTI原油維持在每桶85美元附近，中東供應中斷使市場的風險溢價保持完整。

在華盛頓暫停對伊朗發動打擊後油價一度下跌7%，WTI原油在每桶85美元附近企穩，中東供應中斷使地緣政治風險溢價維持在市場中。

「市場仍在為尚未完全逆轉的供應衝擊定價，」擁有行為金融學碩士學位、追蹤原油市場投資人持倉的能源分析師Arslan表示。

截至8月2日，WTI報每桶85.03美元，根據技術分析，價格持穩於83.31美元樞軸點上方——該水位在明確跌破後已由支撐轉為阻力。50日指數移動均線（EMA）位於83.54美元、100日EMA位於81.82美元，目前限制上行空間；相對強弱指標（RSI）約在41，顯示看跌動能尚未達到超賣水準。布蘭特原油報每桶84.80美元，低於其23.6%費波納奇回檔位85.68美元，下行目標為82.00美元，波動低點在80.62美元。承載全球約20%石油供應量的荷姆茲海峽，儘管部分重新開放，交通量仍遠低於正常水準；國際能源署（IEA）估計，在6月部分復甦後，全球供應仍明顯低於戰前水準。

市場平衡相當脆弱。若跌破80.00美元，將強化賣壓並朝78.27美元邁進；而收復83.31美元則將逆轉看跌情緒，目標上看84.80美元。鑑於下周將公布7月製造業PMI、JOLTS職位空缺、ADP就業人數及失業率，加上波斯灣局勢若有任何升溫，交易員將面臨極大的波動區間——8月3日至9日當週的預測範圍介於69.92美元至97.41美元之間。

供應仍低於戰前水準

波斯灣出口的緩慢復甦持續主導市場格局。據IEA表示，戰略石油儲備的大幅釋出緩解了全球短缺，但也使多個主要消費地區的商業庫存變得單薄。需求呈現無彈性：高油價引發的部分燃料轉換及亞洲工業需求下降，被季節性夏季消費和補庫需求所抵銷。天然氣也面臨類似約束，卡達與阿聯的液化天然氣（LNG）供應中斷收緊供給，並加劇歐洲與亞洲買家之間對大西洋盆地貨物的競爭。

供需平衡仍對波斯灣的任何進一步供應中斷以及海灣地區產能恢復的速度高度敏感。荷姆茲海峽周邊的管線繞行能力有限，而葉門胡塞武裝持續威脅紅海航運，使替代路線風險高企。

30日波動區間51.99美元至76.79美元

根據LiteFinance的預測，未來一個月WTI預計將在51.99美元至76.79美元的區間內交易，均值約在64.39美元附近。走勢路徑取決於波斯灣通航正常化的速度、美聯儲9月升息的可能性，以及美伊暫停協議能否持續。上一次油價在7月底突破90美元後，在數日內便急劇回跌——這提醒我們風險溢價的膨脹速度有多快，消退就有多快。若華盛頓的暫停成為持久停火且波斯灣產能恢復快於預期，則朝69.92美元及更低水準的下行情境將啟動；若荷姆茲海峽持續受限，則97.41美元的上行情境仍然成立。

本文僅供參考，不構成投資建議。