WTI原油飆漲4%至81美元，美國空中加油機部署暗示局勢升級

WTI原油週四飆漲4%至每桶81.42美元，此前美國向以色列部署了數十架空中加油機，顯示其正準備擴大軍事行動，可能進一步擾亂本已因伊朗有效封鎖荷姆茲海峽而受限的中東石油供應。

加拿大皇家銀行資本市場全球大宗商品策略主管赫莉瑪·克羅夫特表示：「部署加油機是執行深度打擊任務的後勤前提，實際上證實了戰區正在擴大而非縮小。這種資產調動是在重大升級前出現的，而非在局勢降溫時。」

布倫特原油上漲3.6%至每桶84.78美元，黃金上漲1.2%至每盎司2,458美元，投資者轉向避險資產。標普500指數下跌0.8%，能源是唯一錄得上漲的板塊，漲幅1.6%。此次漲勢延續了WTI自6月下旬以來的漲幅，累計已達18%，因衝突在短暫停火未能達成最終協議後反覆升級。

此次升級可能逆轉此前在6月下旬將WTI壓低至75美元以下的初步外交進展。由於伊朗仍有效控制荷姆茲海峽的通行權——全球約20%的石油和天然氣供應通常經此海峽運輸——任何戰區的擴大都可能將油價推向3月份川普威脅要「摧毀」伊朗發電廠時所測試的100美元關口。

據兩位熟悉相關行動的美國國防部官員透露，KC-135和KC-46加油機於週三晚間開始部署至以色列空軍基地。這些加油機可延長戰鬥機和轟炸機的作戰半徑，使其能夠在不受現有區域資產空中加油限制的情況下，在伊朗領空更深處進行持續作戰。中央司令部3月表示，自衝突爆發以來，美國已執行超過8,000次作戰任務，額外的加油機運力表明行動節奏將會提高。

荷姆茲海峽仍是衝突焦點

對荷姆茲海峽的控制已成為這場衝突的核心戰略目標。據航運分析公司Kpler的數據，伊朗自2月下旬以來幾乎關閉了該航道，每日通行次數從約120次降至多數日子不足10次。國際能源署署長法提赫·比羅爾3月表示，該機構估計此次中斷已使全球市場每日減少1,100萬桶供應——超過1970年代兩次石油危機的總和影響。

美國本週重新對伊朗港口實施海上封鎖，此前4月13日至6月18日的封鎖未能迫使德黑蘭重新開放海峽。伊朗革命衛隊回應稱，威脅要關閉「其他服務於美國及其盟友利益的石油和天然氣出口路線」，引發了曼德海峽也可能遭到中斷的擔憂。據伊朗議員阿拉丁·布魯傑迪透露，伊朗已開始向部分通過荷姆茲海峽的船隻收取200萬美元的通行費。

選擇權市場預計油價將重返100美元

根據芝加哥商業交易所的數據，選擇權市場定價顯示，WTI在未來30天內觸及100美元的概率為35%，高於一週前的12%。WTI期貨曲線上的逆價差——即近期合約價格高於遠期合約——已擴大至每桶4.20美元，為3月以來最大，顯示出強烈的近期供應焦慮。

美軍於7月12日使用爆炸性無人艇攻擊伊朗海軍設施，加上此次加油機部署，表明五角大廈正在準備一場持續性行動，而非川普2月下旬所描述的「短期突襲」。政府本週已正式向國會通報衝突狀況，此舉根據《戰爭權力決議》重置了軍事行動法律授權的時限。

下一個價格催化劑將是週五公佈的每週美國能源資訊署庫存報告。彭博調查的分析師預計庫存將減少320萬桶，這將是連續第五週下降。若庫存降幅超出預期，加上軍事升級，可能推動WTI突破自7月初以來一直堅守的85美元阻力位。

本文僅供參考，不構成投資建議。