WTI原油跌破69美元，布倫特測試70關卡，供應擔憂加劇

石油的戰爭溢價正在蒸發，WTI原油跌破69美元，布倫特測試70美元，OPEC+準備增加供應。

霍爾木茲海峽緊張局勢緩解，加上OPEC+可能進一步增產，使WTI原油跌至每桶69美元以下，布倫特原油則朝70美元靠攏，自2026年初以來累積的戰爭溢價已被完全抹去。

「交易員正將中斷風險從定價中剔除，因為所有各方都有維持海峽暢通的利益，」Gold Predictors創始人Muhammad Umair表示。「風險溢價正在快速消退。」

WTI原油週四交易於每桶67.70美元，較6月高點下跌20%，而布倫特原油則跌至71.50美元。在美國與伊朗就霍爾木茲海峽——全球約20%石油通過該處——舉行積極會談後，拋售加速。OPEC+預計將在8月達成進一步增產協議，在需求疑慮升溫之際增加供應。

根據技術分析，布倫特原油若持續跌破70美元，將為跌向55至60美元打開大門，此為月線圖上下降通道型態的中線。這將標誌著從2026年3月高點119.48美元暴跌50%，並反映出全球石油市場更深層的失衡。

自WTI未能以月線收盤站上110美元——該阻力位由2008年7月高點以來的下降通道型態所定義——以來，看跌動能便一直在累積。隨後跌破80美元（此前為強勁支撐位）確認了趨勢轉變。在週線圖上，從3月高點的回調已跌破69美元水平，顯示極端的看跌壓力。

供應過剩與需求疲軟同時來襲

供應前景正在迅速惡化。據報導，沙烏地阿拉伯可能推動取消第二輪自願減產，規模共計每日165萬桶。市場已開始反映供應激增的風險。與此同時，通過霍爾木茲海峽的油輪交通已部分恢復，進一步緩解了今年稍早支撐價格的供應短缺擔憂。

在需求方面，全球經濟正浮現裂痕。美國8月非農就業僅新增2.2萬個職位，遠低於7.5萬的市場共識預期，而失業率升至4.3%。臨時就業人數降至250萬，此為歷史上與衰退相關聯的水平。供應增加與需求放緩的結合，創造了停滯性通膨的環境，使央行政策決策更為複雜。

技術水平指向進一步下行

WTI原油的4小時圖顯示一個下降通道型態，即時支撐位在60美元。跌破該水平將確認大規模供過於求的擔憂，並可能觸發另一波朝55美元的拋售。對於布倫特原油而言，70美元是跌向65美元、然後60美元之前的最後一道防線。兩大基準的RSI均處於超賣區域，但目前尚無反彈跡象。WTI需回升至80美元以上才能緩解看跌壓力，並為反彈至90美元打開大門。

上一次油價出現如此大幅度的下跌是在2020年，當時COVID-19疫情重創需求，WTI一度跌至負值。雖然當前的拋售不那麼嚴重，但下跌速度——僅6月就下跌20%——與當年跌勢的速度如出一轍。對能源生產商而言，若油價長期低於60美元，將迫使美國頁岩油產業減產、削減成本並裁員，從而加劇整體經濟放緩。

聯準會如今面臨政策兩難。油價下跌緩解了通膨壓力——布倫特原油在65美元時，消除了降息的一大障礙——但勞動力市場疲軟和失業率上升表明，經濟可能需要的不僅僅是更便宜的燃料。根據CME FedWatch工具，市場預期9月降息的可能性為89%，但ISM物價分項指數中服務業通膨率達69.2%，使前景更加複雜。如果聯準會降息以支持就業，可能重新點燃通膨擔憂；如果按兵不動，經濟放緩可能加劇。

本文僅供參考，不構成投資建議。