Webull 以 0.07 美元每股盈餘優於第二季預期，受 PDT 交易量激增帶動

Webull 公布第二季每股盈餘 0.07 美元，優於市場共識的 0.03 美元，營收達 1.988 億美元，超出預期 13.6%。

執行長 Anthony Denier 表示：「我很自豪地宣布 Webull 迎來創紀錄的第二季，尤其是在 6 月 4 日廢除當沖交易人（Pattern Day Trader）規則後，我們成功推出升級版活躍交易功能，為這一里程碑奠定基礎。」

營收較去年同期的 1.3149 億美元年增 51%，其中交易相關營收躍升 66% 至 1.477 億美元。調整後營業利潤近乎翻三倍至 6,260 萬美元，營業利潤率達 31.5%。公司從去年同期的 2,830 萬美元淨虧損，轉為 2,440 萬美元淨利潤。客戶資產攀升 79% 至 285 億美元。

股票名目交易量年增 73% 至 2,790 億美元，選擇權交易量激增 68% 至 2.13 億口合約，日均收入交易量攀升 62% 至 160 萬筆。已入金帳戶成長 8% 至 513 萬戶。

FINRA 於 6 月 4 日廢除當沖交易人規則，取消了日內交易最低 2.5 萬美元的權益門檻，釋放了小型帳戶的交易動能。Webull 在新環境上路首日便為符合資格的交易者備好升級版功能。Denier 先前曾預期此規則變更將帶來低端 20% 的交易量提升，且第三季的影響可望超過第二季。

本次優於預期的表現，是在艱難的第一季之後到來——當時公司錄得 2,172 萬美元的 GAAP 淨虧損，行銷支出逾倍增至 4,941 萬美元，接近營收的 30%。財務長表示，自 2024 年第三季以來，扣除行銷費用的營業利潤率每季均維持在 40% 以上，顯示行銷強度是拖累整體利潤率的主要因素。

股價當日上漲 7.95% 至 8.56 美元，財報發布後一度急漲 11%。該股年初至今僅上漲 2.1%，相較標普 500 指數的 12.4% 漲幅，且過去一年累計下跌約 50%。該公司目前被評為 Zacks 排名第 3（持有），反映財報發布前市場對盈餘修正的態度分歧。本季市場共識每股盈餘為 0.04 美元，對應營收 1.8669 億美元；全年預估為每股盈餘 0.14 美元，對應營收 7.1922 億美元。

本次優於預期的表現顯示，隨著 PDT 規則變更帶動持續的交易量成長，營運槓桿正逐步釋放。預計於 11 月公布的第三季財報，將涵蓋新規則實施後的第一個完整季度，並檢驗行銷支出是否回歸常態。同業 Robinhood（HOOD）亦受惠於此一監管變革，兩家券商均觀察到散戶交易活動明顯升溫。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。