華許的亞特蘭大聯儲人選面臨首次考驗 19位官員中9人支持升息

凱文·華許對亞特蘭大聯儲總裁的選擇，將預示這位新任主席有意按照自己的形象重塑央行，還是從中間路線治理。

亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁一職自二月起便懸缺，這給了主席凱文·華許首次機會，得以在利率決策委員會中安插一位理念相同的官員——此前他的首次會議顯示，聯邦公開市場委員會內部存在嚴重分歧。

「華許的選擇將是最明確的信號，表明他打算如何治理——是作為共識締造者，還是變革推動者，」華盛頓聯儲觀察機構LH Meyer的經濟學家Derek Tang表示。

在上週華許的首次FOMC會議上，19位官員中有9人預測今年稍後至少升息一次是合適的，而8人認為聯邦基金利率應維持在當前3.5%至3.75%的區間內。僅有一位官員預測降息。這個偏鷹派的傾向推動兩年期公債殖利率上升8個基點，並拖累標普500指數下跌0.4%，因交易員將9月升息的可能性納入定價。

亞特蘭大分行是12個區域聯儲銀行總裁職位之一，這些職位輪流進入FOMC投票名單。若由鷹派或鴿派人士出任，可能影響未來利率決策的天平，尤其因為通膨已加速至4.2%——為三年多來最高——部分原因是政府與伊朗的衝突擾亂原油運輸，導致能源成本上升。

華許在總統川普推動罷免前任主席鮑威爾後接任，他自稱是米爾頓·佛里曼貨幣理論的追隨者。在會後記者會上，他宣稱「這個委員會將實現物價穩定」，並指出聯準會已超過五年未能達成通膨目標。這番言論與他獲得提名前的評論形成鮮明對比——當時他主張人工智慧可能帶來「結構性通縮」，並為降息創造空間。

自2025年12月最後一次降息一碼後，聯邦基金利率一直維持在3.5%至3.75%之間，此前的一輪寬鬆週期將利率從5.5%的高峰一路下調。隔夜指數互換目前定價顯示，委員會在9月會議前按兵不動的機率為62%，其餘機率則分散在升息與降息之間。

亞特蘭大的職缺源於前任總裁任期於2月屆滿。根據《聯邦儲備法》，華盛頓的理事會負責任命區域聯儲銀行總裁，這使華許對人選具有直接影響力。新任總裁將立即參與FOMC的審議，並於2027年亞特蘭大席位輪值進入投票名單時，獲得貨幣政策投票權。

一個分裂的委員會

點陣圖中9比8比1的分歧——來自19位聯準會官員的個別利率預測——顯示華許在凝聚共識方面面臨挑戰。FOMC上一次出現如此大的分歧是在2019年，當時委員會在升息與降息之間分裂，最終轉向寬鬆週期。這個先例表明，當前的分歧可能根據即將公布的數據向任一方向化解。

華許拒絕給出自己的利率預測，打破了聯準會主席提供前瞻指引的傳統。「我們將非常關注後續發展，」他在被追問前景時表示。下一次FOMC會議定於7月底舉行，委員會將有大約五週時間評估近期通膨飆升是否為暫時性。

伊朗因素

通膨率飆升至4.2%，主要源於政府與伊朗的軍事交戰擾亂了荷莫茲海峽的原油運輸，導致能源成本上升。一項初步和平協議已緩和緊張局勢，油價也隨之回落。若此趨勢持續，至7月會議時整體通膨可能放緩，從而減輕華許兌現鷹派言論的壓力。

然而風險依然存在。衝突可能重啟，引發另一波物價飆升。另外，人工智慧投資熱潮正造成記憶體晶片及其他零組件短缺，迫使蘋果等公司提高價格——執行長提姆·庫克上週表示。

華許目前每週與財政部長斯科特·貝森特共進早餐，顯示在新政府下財政與貨幣政策之間的協調。他對亞特蘭大職位的人選，不僅會因其政策影響而受到關注，也將反映出他與白宮的關係。

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