瓦許任命兩位保守派顧問 聯準會政策急轉彎

聯準會主席凱文·瓦許（Kevin Warsh）已任命兩位保守派政策資深人士擔任臨時顧問，其中包括一位撰寫「2025計畫」（Project 2025）央行改革藍圖的作者，此舉標誌著該機構傳統人事管道的一次重大偏離。

根據準備好的講稿，瓦許上月在白宫宣誓就職儀式上表示：「我將領導一個以改革為導向的聯準會，從過去的成功與錯誤中學習，並跳脫靜態框架與模型。」

這兩位顧問分別是保羅·溫弗里（Paul Winfree），他曾撰寫傳統基金會（Heritage Foundation）「2025計畫」藍圖中的聯準會章節；以及丹尼爾·海爾（Daniel Heil），他是史丹佛大學胡佛研究所（Hoover Institution）的政策研究員，瓦許在獲得確認前曾是該所的特聘研究員。據知情人士透露，兩人皆以臨時合約人員身份支援政策分析與規劃工作。兩人此前均未在央行任職——這與歷任主席從現任或前任聯準會具貨幣政策經驗的工作人員中選任高級政策幕僚的做法截然不同。

此次任命正值瓦許準備主持6月16日至17日首次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議之際，外界預期聯準會屆時將維持利率不變。他的改革議程包括縮減央行6.7兆美元的資產負債表、降低利率指引的精確度，以及探索替代性通膨指標——與此同時，最高法院對總統唐納·川普試圖解僱理事麗莎·庫克（Lisa Cook）一案所作的裁決，正威脅著該機構的政治獨立性。

2025計畫中的聯準會藍圖

溫弗里在「2025計畫」中撰寫的章節建議取消聯準會的雙重使命（維持物價穩定與充分就業），要求其僅專注於物價穩定。該章節也支持大幅縮減聯準會6.7兆美元的資產組合，並限制其在金融危機中作為最後貸款人的角色。該宣言中排名最高的選項是「自由銀行制度」（free banking）——實際上廢除聯準會，轉而採用私人發行、以大宗商品為支撐的貨幣——不過報告中附有免責聲明，稱這些觀點不應歸屬於任何個人。

溫弗里後來與這些更具爭議性的提議保持距離。他在2024年告訴《Roll Call》：「我確實認為聯準會需要改革，但我不會贊同『摧毀聯準會』的想法。」他近期的研究較為謹慎：其即將結束營運的經濟政策創新中心（Economic Policy Innovation Center）去年發表的一份論文發現，聯準會的債券購買並未導致持續的聯邦赤字，這與保守派常見的批評觀點相左。

改革議程逐步成形

過去一年來，瓦許已在多次演講和採訪中闡述了自己的改革願景。除了縮減資產負債表之外，他還呼籲聯準會減少對未來利率決策的具體討論，並就替代性通膨指標是否更能反映物價壓力展開辯論。在週二發給員工的備忘錄中，瓦許採取了和解的語氣，承諾「遵循聯準會最優良的傳統」，同時承諾進行「關於聯準會策略、政策及運作的開放且清晰的討論」。

此次人事交接正發生在一個不同尋常的體制背景下。前任主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）在瓦許接任後仍留任理事會——這一決定與政府試圖影響央行的努力有關。最高法院預計將就川普能否解僱庫克作出裁決，此案被廣泛視為對聯準會貨幣政策獨立性的直接考驗。

溫弗里和海爾的任命——兩人均無貨幣政策或銀行監管背景——是迄今為止瓦許意圖方向最明顯的信號。他的前任們在上任時也曾任命一兩位高級政策顧問，但這些幕僚均來自現任或前任聯準會工作人員，具備央行核心職責領域的經驗。

市場影響不容小覷。瓦許的改革議程在通膨仍高於央行目標之際，為聯準會的政策框架帶來了不確定性。他推動縮減資產負債表的舉措，可能會導致金融狀況收緊，其程度超過單靠利率政策所能達到的效果；而他對前瞻性指引的懷疑態度，可能削弱聯準會在會議間隔期間影響市場預期的能力。債券市場可能因聯準會溝通的不確定性而計入更大的波動，若市場認為瓦許的立場較其前任更加鷹派，美元可能進一步走強。

瓦許方針的首次考驗將出現在6月16日至17日的FOMC會議上，屆時委員會將發布最新的經濟預測。這些預測將顯示瓦許的同事們是否認同他對持續通膨的擔憂，以及他們如何看待利率的未來走向。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。