Walter保險公司面臨融資壓力 52億美元關聯貸款到期

一項聯邦調查正在審查Mark Walter旗下保險公司200億美元的投資，其中52億美元的短期貸款流向了關聯企業。

華盛頓州Strategic Asset Alliance的Alton Cogert表示：「這非常不尋常。」該公司為保險公司提供投資組合配置建議。根據美國人壽保險協會（American Council of Life Insurers）的資料手冊，2024年整個行業持有的短期投資僅占資產的0.6%。

根據對其申報文件的分析，Delaware Life在2025年底的短期貸款占其整體投資的8.6%，而Clear Spring的占比則接近14%。這些保險公司去年發放的52億美元短期貸款幾乎全部流向關聯企業，其中大部分將於8月底前到期。

這批貸款的到期時間可能加劇Walter及其企業集團TWG Global的融資壓力。TWG Global近期在收購洛杉磯湖人隊一年後出售了其控股權益。TWG已同意收購Delaware Life最多65億美元的關聯投資，以換取非關聯資產，該交易仍需獲得德拉瓦州保險監管部門的批准。

這項聯邦調查由紐約南區聯邦檢察官辦公室與美國證券交易委員會（SEC）聯合進行，正在研究Walter控制的保險公司如何為其其他業務提供資金，以及是否存在欺詐行為。調查促使這些保險公司將其逾三分之一的資產重新歸類為與其所有者相關。Delaware Life最初報告其投資組合中約3%與Walter關聯企業有關；根據其自身重新申報的數據，該數字占投資資產的42%，超過160億美元。惠譽評級（Fitch Ratings）稱，這是其所審查的北美人壽保險公司中關聯投資集中度最高的一家。

大部分短期貸款流向公開足跡極少的有限責任公司，年利率介於6%至12%之間。截至2025年底，Delaware Life申報的最大一筆貸款為1.4億美元，將於5月到期，借款方為Cypress Park Financial MP，該公司由TWG的一名資深董事總經理在德拉瓦州註冊。

調查人員重點關注四家可能充當中介的企業：ABS Capital、Amistad Financial、Bradford Allen和Hudson Trading。來自Delaware Life或Clear Spring的貸款資金會先流向這些公司之一，然後再轉向與Walter有關聯的企業。從帳面上看，保險公司是向一家獨立公司發放貸款。

TWG Global表示，其「堅定捍衛自身業務的誠信」，並指旗下保險公司投資的是「表現良好的真實資產」。該公司表示「不存在欺詐行為」。

短期投資的集中度對人壽保險公司而言並不尋常，因為它們通常持有長期債券和抵押貸款，以匹配長達數十年的負債期限。AM Best資深總監Erik Miller表示，非現金的短期投資要求保險公司持有更多資本作為緩衝。近年來，州保險監管機構在發現部分未具名保險公司透過滾動續貸來隱藏長期資產之後，收緊了對這一類別的規定。

融資壓力出現之際，Walter正面臨更廣泛的審查。2025年9月，聯邦調查局（FBI）在芝加哥中途機場對一架私人飛機執行了搜查令，沒收了屬於Walter的一部手機和一台筆電。Walter及其公司目前均未受到任何指控。TWG表示，道奇隊「不會被出售，也未啟動任何出售程序」。

這批貸款的到期考驗著TWG能否在不擾亂其保險業務的情況下進行再融資或替換資本。投資者將密切關注德拉瓦州保險監管部門對這筆65億美元資產置換交易的裁決，該交易將把關聯風險敞口從Delaware Life的帳面上移除。

本文僅供參考，不構成投資建議。