美元/日圓在159.00附近平盤震盪，投資者關注伊朗戰爭風險

美元/日圓匯率週三在159.00關口附近平盤交易，投資者在等待伊朗局勢升級的明朗化，不願大規模建倉。波動性的缺乏反映出，對於一場潛在衝突將如何波及貨幣市場（尤其是傳統的避險資產），市場存在極大的不確定性。

Global Forex Analytics 的高級貨幣策略師田中賢治（Kenji Tanaka）表示：「市場正處於典型的觀望模式，交易員們不願在如此規模的地緣政治事件發生前盲目行動。實際的衝突對美元/日圓構成了雙向風險。美元和日圓都是避險貨幣，在這種特定情況下，目前尚不清楚哪一種會吸引更多資金。」

該貨幣對的反饋平淡，在超過24小時的時間內維持在窄幅區間，這與金價的微幅上漲形成鮮明對比，金價上漲0.5%，至2,390 美元/盎司。這種背離表明，儘管普遍的避險情緒正在醞釀，但由於世界上兩種主要避險貨幣正處於對峙狀態，貨幣交易員們陷入了癱瘓。

衝突的升級可能會引發波動性的顯著飆升。市場的關鍵問題在於，一場戰爭是否會被視為全球性風險事件（這可能有利於高流動性的美元），還是更具局限性的能源危機（從歷史上看，由於日本的主要債權國地位，這種情況通常有利於日圓）。最初走勢的方向將完全取決於哪種敘事在投資者心理中佔據主導地位。

避險資產的困境

通常情況下，在地緣政治壓力時期，資本會流入被視為安全的資產，如美元、日圓和瑞士法郎。然而，當前的僵局對美元/日圓構成了獨特的挑戰。涉及伊朗的大規模衝突可能會破壞全球石油供應，這對能源進口國日本來說是一個利空，可能導致日圓走弱。

相反，風險規避的廣泛蔓延往往導致利差交易（Carry Trade）的平倉，即投資者賣出用借來的日圓購買的高收益貨幣。這種資金回流可能導致日圓大幅走強。2020年中東發生的上一次重大地緣政治爆發中，日圓最初兌美元升值了2%，隨後隨著危機得到控制而反轉。

方案與市場定價

市場定價顯示其處於高度戒備狀態，但並未恐慌。一個月期美元/日圓期權的隱含波動率有所上升，但仍低於今年早些時候出現的峰值。這表明，雖然交易員正在對沖可能的價格劇烈波動，但尚未針對全面危機進行佈局。

如果局勢降溫，焦點可能會重回宏觀經濟基本面，例如美聯儲與日本央行之間的利差，這一直是該匯率對上漲趨勢的主要驅動力。和平解決可能會使美元/日圓恢復向160.00水平的攀升。然而，如果衝突爆發，隨著市場確定最終的避險資產，匯率向155.00或165.00快速變動數個大點是合理的。

本文僅供信息參考，不構成投資建議。