USD/JPY 升破 160，日本央行干預風險加劇

USD/JPY 突破 160 關口至 160.54，使該貨幣對逼近 4 月觸發日本創紀錄 9.8 兆日元干預的水平。

USD/JPY 自 4 月以來首次升破 160，觸及 160.54，因美日利差擴大及聯準會（Fed）鷹派預期，壓過了市場對日本央行（BoJ）下週升息的期待。

OANDA 高級市場分析師 Kelvin Wong 表示：「市場正在測試日本當局所能容忍的上限，尤其是該貨幣對目前已進入 160.40-160.70 區間——此前干預正是在此區間內觸發的。」

美日兩年期公債利差擴大到 2.72 個百分點，為去年 10 月以來最闊，因交易員加大了對聯準會今年稍後升息的押注。日元兌美元貶值 0.11% 至 160.54，而日本 10 年期公債殖利率在 BoJ 6 月 18-19 日政策會議前維持在接近 2.95% 的水平。

若持續站穩 160 以上，將可能觸發日本當局的直接干預。日本曾在 4 月動用創紀錄的 9.8 兆日元（約 620 億美元）來捍衛日元。如果 BoJ 如市場預期升息 25 個基點至 1%，但同時暗示暫停債券縮減計劃，則利差可能進一步擴大，推動 USD/JPY 朝向 161.60-161.95 的干預區間上行。

利差持續擴大，聯準會鷹派聲勢高漲

美元此波漲勢受到美國經濟數據優於預期後聯準會政策重新定價的推動。根據 CME FedWatch 數據，市場目前認為聯準會到 12 月升息的機率為 35%，高於一個月前的 12%。這與 BoJ 的政策路徑形成鮮明對比：儘管市場預期日本央行下週將把政策利率上調至 1%——為 2008 年以來最高——但任何鷹派訊號都可能因其量化緊縮計劃的暫停而被抵消。

BoJ 總裁植田和男近期的住院事件為政策前景增添了不確定性。日本央行並未表示領導層有任何變動，但此事已促使部分交易員削減對激進正常化的押注。BoJ 上次使用類似「依賴數據」的措辭是在 2024 年 12 月，隨後在 1 月升息 25 個基點，日元最初升值 2%，但該趨勢在兩週內便反轉。

技術關口備受關注

USD/JPY 的上漲受到動能指標支撐，相對強弱指標（RSI）接近 68 的超買區域。該貨幣對處於中期的上升楔形中，上方即時阻力位在 160.65，隨後是 161.14-161.20 以及關鍵的 161.60-161.95 區間——日本官員此前曾將這些水平視為干預門檻。

下行方面，支撐位在 159.75，該水平在上週的回落中成功守住。若跌破該水平，則顯示漲勢動能衰竭，但只要匯價維持在 159 上方，整體趨勢仍強勁看漲。RSI 讀數接近 68，顯示該貨幣對尚未進入超買區域——若達到 70 或以上，則意味著回調即將到來。

更廣泛的影響不僅限於日元。USD/JPY 若持續突破 161，很可能對亞洲新興市場貨幣構成壓力，因為日元走弱會削弱區域出口商的競爭優勢。若 BoJ 暫停縮表推升通膨預期，也可能引發日本公債拋售，使 10 年期 JGB 殖利率自 2009 年以來首次突破 3% 關口。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。