美元兌加元飆升至1.3969，布蘭特原油跌破90美元

美元兌加元週一攀升至1.3969，為2025年12月以來最高，因布蘭特原油三個月來首次跌破每桶90美元，主要源於中國需求疑慮以及與荷姆茲海峽封鎖相關的供應預期變化。

中信證券在一份報告中表示：「油市可能低估了近期與中期的風險，數週強制油井關閉恐對產能造成不可逆轉的損害。」該機構警告，定價權已轉移至中東，而美國鑽井水準低迷意味著該國無法介入填補缺口。

加幣貶值幅度進一步擴大，因這項與商品掛鉤的貨幣緊跟原油走低。布蘭特原油下跌逾4%，跌破90美元，延續上週收盤價94.25美元以來的跌勢。根據路透社報導，中國5月海運原油進口量降至每日636萬桶，為近十年來最弱水準。高盛估計，全球原油需求已下降4%至5%，其中僅4月因荷姆茲中斷就每日損失400萬至500萬桶。

跌破90美元的走勢恐壓縮加拿大能源生產商的利潤空間，而這些業者已面臨美元走強帶來的利潤率壓力。對聯準會而言，原油持續下跌將消除一項關鍵的通膨阻力，並可能加速降息時間表——此情境可能進一步擴大美元兌加元的分歧，使該貨幣對測試1.40關卡。

現貨緊縮與現貨價格下跌之間的分歧，形成了分析師所稱的雙向風險。根據路透社報導，包括戰略石油儲備在內的美國原油庫存已降至約15億桶，為2004年以來最低；而奧克拉荷馬州庫欣的庫存則降至2,240萬桶，接近高效運作所需的最低水準2,000萬桶。國際能源署警告，在夏季高峰需求到來之前，庫存可能達到臨界水準，且即使達成解決方案，重新開放荷姆茲海峽也需要六到八個月。

大宗商品交易商Vitol的巴林業務董事總經理Tom Baker於6月2日在S&P Global Energy中東石油與天然氣會議上表示：「轉折點可能出現在當有人真正需要那些實體油源，而市場上卻根本買不到的時候。」

對身為全球第四大石油生產國的加拿大而言，加幣走軟對以美元計價收入的出口商提供了一定的緩衝。但原油價格持續低於90美元將壓縮油砂生產商的利潤率，而這些業者的盈虧平衡成本已因通膨而上升。S&P/TSX能源板塊在早盤交易中一度下跌2.5%，而大盤指數下跌0.8%。

原油的拋售加劇了整個亞洲市場的避險情緒。日本日經225指數週一大跌逾2,600點，跌破64,000點關卡，人工智慧相關股票遭拋售，上週五納斯達克指數下跌4%。受美國5月強勁的非農就業數據支撐，美元走強，對各國商品掛鉤貨幣普遍構成壓力。

聯準會將於7月29日公布下一次政策決議，市場高度關注。先鋒集團高級經濟學家Adam Schickling估算，若原油維持在120美元附近一年，美國經濟成長將損失約0.4個百分點。反之，油價跌破90美元將緩解通膨壓力，並可能加速市場一直期待的降息時間表。

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