美股隨 30 年期美債殖利率突破 5% 關鍵位而下挫

週一美股收跌，此前 30 年期國債殖利率飆升至 5% 以上。這一關鍵門檻在歷史上曾多次遏制股市上漲，目前正引發對更大範圍市場調整的擔憂。

Interactive Brokers 資深經濟學家 José Torres 在一份報告中表示：「股市尚未準備好面對可能需要忍受聯準會升息的消息，儘管債市走勢已經在傳達這一信號。」

拋售導致道瓊工業平均指數下跌超過 550 點。30 年期殖利率上漲了 5 個基點，這一走勢在整個殖利率曲線中均有體現，其中 10 年期美債殖利率攀升超過 6 個基點，創下九個月新高；2 年期殖利率則接近 4%。

突破 5% 這一已維持兩年的上限，將借貸成本推向了近 20 年未見的水平。這加劇了預判通膨持續的債市與基本無視高利率風險的股市之間的衝突。

美國銀行（Bank of America）策略師將 30 年期美債 5% 的殖利率稱為「馬奇諾防線」，警告稱雖然他們不認為該防線會被輕易攻破，但持續保持在其上方可能會開啟「危機之門」。該水平在 2023 年底和 2025 年初曾兩次受到測試，標普 500 指數每次均出現回撤。下一個主要的策略性技術測試位是 2023 年的高點 5.17%。

近期殖利率的激增正受到伊朗局勢等地緣政治緊張局勢的推動，這些因素推高了油價並威脅到更廣泛的通膨。這迫使市場重新對聯準會的政策進行定價，目前市場隱含的年底升息概率為 37%，而降息概率僅為 3%。

宏觀環境正導致股票表現出現明顯分歧。油價飆升利好能源股，而強大的 AI 趨勢使科技巨頭能夠抵禦高利率帶來的估值壓力。相反，受借貸成本上升和可支配收入縮減的雙重威脅，以消費者為中心的股票面臨壓力。

一些經濟學家警告稱，目前的軌跡指向更為嚴峻的結果。經濟學家 Peter Schiff 表示：「從 5% 到 6% 的跨越將比從 4% 到 5% 快得多。」他認為，考慮到美國創紀錄的債務水平，殖利率的快速上升可能會引發經濟危機。

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