美股在 2026 年初反彈 8% 後將面臨通膨考驗

美國股市的強勁漲勢在未來一周將面臨關鍵考驗。在強勁的財報季推動股市創下歷史新高後，投資者正密切關注關鍵的通膨數據。標準普爾 500 指數已從 3 月底的低點飆升超過 16%，截至週五，其今年以來的漲幅達到 8%，而以科技股為主的納斯達克綜合指數上漲了近 13%。

「隨著市場致力於只關注利好因素，我們看到了這種巨大的反彈，」英仕曼集團 (Man Group) 首席市場策略師克里斯蒂娜·胡珀 (Kristina Hooper) 表示，「如果核心 CPI 顯著走高，我認為那將是非常成問題的。」

市場的彈性建立在出色的第一季度財報季之上。根據 LSEG IBES 的數據，標普 500 指數成分股公司的利潤有望增長 28.6%。這主要歸功於企業在人工智能領域的巨額支出。然而，焦點現在轉向了宏觀經濟數據。路透社的一項調查顯示，定於週二公布的 4 月份消費者物價指數 (CPI) 預計將上漲 0.6%。此前，在能源成本飆升的推動下，3 月份 CPI 上漲了 0.9%，創下近四年來的最大漲幅。

投資者正準備迎接美伊衝突對物價的影響，今年美國原油價格上漲了 60% 以上，汽油價格超過了 4.50 美元/加侖。雖然解決中東衝突的希望依然存在，但衝突及其對全球供應鏈的影響仍是一個關鍵變量。即將舉行的美國總統唐納德·川普與中國國家主席習近平的會晤使情況進一步複雜化，雙方將討論貿易和技術准入問題。更複雜的是，中國 4 月份工業品出廠價格連續第二個月上漲，結束了長期的通縮週期，並可能增加全球價格壓力。

由於市場重新調整了利率預期，美國 10 年期國債收益率一直波動不定，最近在 4.36% 附近交易。隨著能源價格飆升，交易員已經排除了聯準會今年降息的可能性。最新的美國就業報告顯示勞動力市場具有彈性，4 月份經濟增加了 11.5 萬個非農就業崗位，超出預期。然而，密西根大學 5 月份的消費者信心調查降至歷史新低，表明家庭正感受到高物價帶來的壓力。

「盈利是這次反彈的命脈，」道富環球投資管理 (State Street Global Advisors) 首席投資策略師麥克·阿羅內 (Michael Arone) 表示。他指出，由於油價上漲導致利潤率收縮的擔憂尚未實現。財報季本周將繼續，思科和應用材料將發布報告，英偉達和沃爾瑪將在本月晚些時候發布報告。

本文僅供參考，不構成投資建議。