美国战略石油储备跌破3亿桶，创1983年以来新低

美国战略石油储备（SPR）在截至8月10日当周降至2.987亿桶，为1983年1月以来最低水平，因一项规模达1.72亿桶的伊朗战争释储行动持续消耗国家应急缓冲库存。

RBA在一份由CNBC的Carl Quintanilla转发的报告中写道：「又一个通膨衝击。美国基本上已经没有战略石油储备了。」

该储备在一周内减少610万桶，目前约为核定产能7.14亿桶的42%。根据《能源政策与保护法》，该储备仍高于2.524亿桶的法定最低标准，不过能源部7月表示，约7,000万桶才是真正的安全营运下限。在美国与以色列于2月28日对伊朗发动攻击之前，SPR持有约4.15亿桶。

这次释储是国际能源署（IEA）协调行动的一部分，成员国合计承诺释出4亿桶——这是该机构有史以来最大规模的紧急储备动员。布兰特原油上次交易价格为每桶88.90美元，此前7月一度飙升至105.32美元，汽油价格则为每加仑4.08美元。目前的问题在于，华府在补充储备变得迫切之前，还能再推进多少。

机制本身至关重要：这主要是一套借出计画，而非直接出售。能源部已与相关企业签约释出超过1.33亿桶，而这些企业必须在日后归还相同数量，个别交易的偿还溢价最高达28%。布兰特原油在8月9日至10日前后飙涨，原因是中东停火谈判陷入僵局，这令RBA所提出的「通膨衝击」框架更具迫切性。

释储加速之际基础设施持续劣化

根据S&P Global转述的一份7月初政府问责署（GAO）报告，截至2025年12月，SPR的抽油速度仅能达到原设计规模的约61%，而其接收归还原油的能力也已降至设计规格的56%。另一份5月的GAO报告发现，由于工程建设和地下岩穴故障，该储备超过四分之一的原油无法用于释出。Rapidan Energy估计，这意味着目前库存中至少有1.03亿桶无法立即部署。

储备不仅规模更小，释出时更慢，回补时也更慢——这正是分析师警告中可被验证的部分。

与2022年比较及回补问题

有史以来最大规模的单次SPR释出仍是拜登总统于2022年初启动的1.8亿桶释储行动，以因应俄罗斯入侵乌克兰。目前的动员在累计规模上与之相当，尽管报告并未明确称其为史上最大。

一旦川普下令的全部释出完成后，政府库存预计将降至约2.43亿桶——低于《能源政策与保护法》规定的2.524亿桶法定最低标准，这将限制该法项下某些有限的释储操作。

前欧巴马总统任内的国务院国际能源事务特使David Goldwyn对CNBC表示：「我不担心储备的稳定性，也不担心我们在必要时再次释储的能力。」在当前水平与能源部7,000万桶营运下限之间，距离真正的危机点仍有回旋空间。

悬而未决的问题是，在回补变得迫切之前，华府还能再推进多少。由于停火遥遥无期，答案将体现在下一份每周SPR数据中，并取决于能源部是否会开始将偿还溢价订得比28%更高。

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