美國製造業PMI飆升至55.6，創2022年以來最快增速

美國製造業7月以四年來最快速度擴張，ISM PMI從53.3躍升至55.6，生產活動激增，就業重返增長軌道。

「製造業PMI於7月錄得55.6%，較6月高出2.3個百分點，為2022年5月以來最高讀數。」供應管理協會（ISM）製造業商業調查委員會主席蘇珊·斯賓塞表示。

生產指數上升6.3點至58.5，為2021年11月以來最高；就業指數攀升3.1點至52.8，結束了連續33個月的萎縮。新訂單連續第七個月擴張，報56.7；未完成訂單指數躍升4.5點至55.0。物價連續第三個月回落至71.1，但原材料成本在連續22個月上漲後仍居高不下。

根據ISM對PMI與整體經濟之間歷史關係的測算，該讀數意味著實質GDP年化增長率為2.8%。在18個製造業行業中有15個報告擴張、60%的受訪企業正在招人的情況下，該數據強化了美國經濟韌性的論據——儘管持續的物價壓力和與中東衝突相關的供應鏈緊張，可能使聯準會在利率路徑上的決策更加複雜。

生產與就業引領擴張

生產激增範圍廣泛，有12個行業報告產出增長，沒有任何行業出現萎縮。交通運輸設備、電腦與電子產品、機械以及食品、飲料與菸草製品——六大製造業中的四大行業——均在7月實現擴張。就業指數重回增長區間報52.8，為2022年8月以來最高水準，60%的受訪企業表示正在招人。

新出口訂單重返擴張區間報53.0，較6月的48.5上升4.5點；進口攀升至55.7，為2021年6月以來最高。客戶庫存進一步下降至40.7，這一水準通常預示著未來產出增長，因為下游庫存仍然偏低。

物價回落但仍高企於71.1

儘管連續三個月下跌，物價指數報71.1仍反映鋼鐵和鋁材成本、進口商品關稅以及與中東衝突相關的石油製品帶來的持續上行壓力。受訪企業在57%的負面評論中提及價格波動，43%提及伊朗戰爭，18%提及關稅。

供應商交貨指數連續第八個月放緩，報58.9，企業競相爭奪稀缺的電子元件、關鍵礦物及其他零部件。生產材料交貨期延長至87天，較6月增加三天。標普全球美國製造業PMI在7月上修至53.9，確認了ISM數據的趨勢方向，但其產出增速放緩至3月以來最弱。

製造業加速之際，市場正在消化其對貨幣政策的影響。道瓊工業平均指數週一上漲1.1%，標普500指數上漲0.68%，納斯達克綜合指數上漲0.86%，因美國總統川普取消對伊朗的新一輪打擊，緩解了能源價格擔憂。布蘭特原油下跌5.36%至每桶83.22美元，10年期美國公債收益率下滑約4.5個基點至4.694%。

ISM PMI上一次超過55是在2022年5月，當時錄得55.9%——正值聯準會開啟數十年來最激進緊縮週期的初期階段。當前讀數伴隨整體經濟處於第21個月的擴張期，表明製造業已從2025年12月結束的為期10個月的萎縮中完全復甦。

下一份涵蓋8月數據的ISM製造業PMI報告，預定於9月1日發布。

本文僅供參考，不構成投資建議。