美國製造業PMI飆升至55.6 AI熱潮助長需求

美國製造業7月以四年多來最快速度增長，人工智慧基礎建設熱潮帶動訂單攀升，但疫情時期式的供應短缺與物價上升抑制了增長動能。

「7月製造業PMI報55.6%，較6月上升2.3個百分點，創下2022年5月以來最高讀數，」ISM製造業商業調查委員會主席蘇珊·斯彭斯表示。

生產指數大漲6.3點至58.5%，創2021年11月以來新高；就業指數上升3.1點至52.8%，33個月以來首次進入擴張區間。新訂單指數攀升至56.7%，而物價指數雖然連續第三個月放緩，仍維持在71.1%的高位。

根據ISM與整體經濟的歷史關聯，7月PMI讀數對應實質國內生產總值年化增長2.8%，將整體經濟擴張延續至21個月。然而，62%的受訪企業評論持負面態度，物價波動、伊朗戰爭、交貨期拉長與關稅是提及最多的隱憂。

此輪加速源於全球人工智慧基礎設施的大規模建設。電腦與電子產品類別的受訪企業描述強勁的銷售成長以及對製造產能的持續投資，而機械製造商則表示半導體與數據中心連接需求正蓬勃成長。AI浪潮推升了像 Celestica 這樣的合約製造商，該公司上週因雲端與AI需求強勁，將2026會計年度營收預測從190億美元上調至205億美元。

AI需求遇上疫情式瓶頸

這波繁榮正與疫情時期相似的供應瓶頸產生碰撞。供應商交貨連續第八個月放緩，指數報58.9%，生產材料平均交貨期拉長至87天，較6月增加三天。受訪企業通報鋁、銅、半導體、印刷電路板與稀土元件出現短缺，鋼鐵與電子元件則領漲大宗商品價格。

增長加速之際物價持續攀升

原材料價格連續第22個月上漲，物價指數報71.1%。ISM將壓力歸因於鋼鐵與鋁價上漲沿價值鏈蔓延、進口商品關稅以及中東衝突推高石油製品成本。一位電氣設備類別的受訪者形容物價波動與交貨期延長「可以說比疫情時期更糟」，並指出印刷電路板組裝元件價格上漲5%至25%。

就業前景有所改善，60%的受訪企業通報正在招聘，但增長並不均衡。食品、飲料與菸草製品、運輸設備以及電腦與電子產品類別增加人力，而紡織廠、機械與化學產品類別削減員工人數。在六大製造業中，7月有四個行業擴張，由運輸設備、機械、電腦與電子產品以及食品、飲料與菸草製品領漲。

這些數據對聯準會在權衡通膨與增長時具有重要意涵。12個月平均PMI報51.3，顯示該產業自2025年底指數位於47.9%以來，已從萎縮轉向擴張。在物價持續攀升與供應鏈繃緊之際，決策者面臨的問題在於：AI驅動的需求能否吸收進一步的成本上漲而不引發更廣泛的通膨。ISM下一份涵蓋8月的製造業PMI報告將於9月1日發布。

本文僅供參考，不構成投資建議。