美國通膨降溫至3.4% 核心通膨放緩至2.5%

美國7月消費者物價指數上升0.1%，年增率自3.5%降至3.4%，符合市場預期，核心通膨則放緩至2.5%。

根據CME FedWatch工具，數據公布後市場對9月升息的押注從48%降至44%，交易員削減了緊縮政策預期。

比特幣維持在64,000美元附近，從64,400美元急跌至64,080美元後回穩。美債殖利率下滑，兩年期殖利率報4.19%，下跌3.6個基點；十年期殖利率報4.66%，下跌3個基點。那斯達克100指數期貨上漲0.7%。

符合預期的數據降低了出現過度鷹派意外的風險。考量核心通膨2.5%仍高於聯準會2%的目標，且住房成本依然高企，9月會議仍具懸念。下一份CPI報告將於9月11日公布。

住房成本占了月度漲幅的約三分之二，上升0.1%。住房占整體指數約三分之一，其緩慢變動的特性——受租約續約和租金重設影響，這些因素需要數月才能反映——使其成為通膨回落故事中最頑固的阻力。食品價格上漲0.1%，其中外出用餐價格上漲0.3%，而能源價格下跌1.5%，汽油價格下跌2.9%。

在核心類別中，醫療保健上漲0.4%，機票價格攀升2.2%，汽車保險下跌0.3%。居家食品下跌0.1%，其中肉類、禽肉、魚類和雞蛋指數下跌0.7%，生菜價格下跌16.4%。

過去一年，能源成本上漲14.7%，其中汽油價格飆升24.6%；食品指數上漲3.0%。機票價格年增25.5%。

7月報告公布之前，就業數據弱於預期，顯示經濟減少23,000個就業崗位，遠低於預期的增加80,000個。兩者結合使聯準會9月的政策路徑充滿不確定性，升息機率已從一週前的54%下降。

通膨在2026年5月觸及4.2%高峰後回落，此前曾在1月跌至2.4%低點。目前3.4%的讀數略高於長期平均約3.3%，與聯準會2%目標之間的差距雖然收窄但依然存在。

連續兩個月的降溫——6月月度下跌0.4%，7月上漲0.1%——顯示春季升溫已趨緩。對聯準會而言，關鍵問題在於一直抗拒整體放緩趨勢的住房成本，是否會隨租約重設下降而最終鬆動。若2.5%的核心通膨得以維持，央行無需激進緊縮即可逼近目標。

對加密貨幣而言，能源價格下跌從挖礦角度值得關注。電力成本持續下降略微改善了工作量證明挖礦業務的經濟效益，儘管比特幣在64,000美元附近的區間交易反映了市場在聯準會決策前的整體謹慎情緒。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。