美國7月新屋開工下滑12.4% 營建許可上升 建商態度審慎

美國7月新屋開工重挫12.4%，經季節調整後年化速率降至123.9萬戶，低於市場預期的135萬戶；同期營建許可則上升5%至144.3萬戶，兩者走勢分歧，顯示建築管道正趨於降溫。

全國房屋建商協會（NAHB）首席經濟學家羅伯特·迪茲表示：「在經濟與地緣政治不確定性、房貸利率高企及建築成本上升的背景下，建商信心仍維持低迷。」

獨棟住宅開工較6月下降9.9%至80.8萬戶，而五戶以上集合住宅開工數為42.1萬戶。竣工量下降9.1%至121.2萬戶，較去年同期減少16.8%。獨棟住宅營建許可上升2.5%至89.4萬戶，五戶以上集合住宅許可則達到49萬戶。

此次大幅低於預期的數據，進一步印證房市在高房貸利率與建築成本壓力下苦苦掙扎的現狀。NAHB/Wells Fargo房屋市場指數8月為35，連續第16個月低於40。該數據可能強化外界對聯準會降息的預期，對包括D.R. Horton、Lennar及PulteGroup在內的建商股價產生影響。

開工下滑12.4% 許可攀升5%

許可與開工之間的背離表明，規劃中的建築活動仍相對健康，但當月實際開工動工明顯轉弱。許可較去年同期上升3.1%，而開工則較2025年7月下降13.5%，為近月來兩項指標之間的最大差距。

自聯準會緊縮周期將房貸利率推升至多年高點以來，房市持續承壓。根據政府數據，截至6月，新屋銷售年迄今累計下降5%，其中東北部與南部各下降5%，西部則下降超過10%。中西部表現相對亮眼，年迄今上升2.4%。

面對疲軟的買方需求，建商已縮減投機性建設規模，轉而依賴價格下調、房貸利率買斷及交屋成本補貼等激勵措施來消化庫存。

建商信心連續16個月低於40

NAHB/Wells Fargo HMI指數8月上升1點至35，其中當前銷售狀況分項指數上升2點至39。追蹤六個月銷售展望及潛在買家看房流量的指數則分別持平於43及23。該指數自2024年4月以來從未突破多數樂觀區間。

建商仍高度依賴激勵措施，8月有63%的受訪者表示使用了相關措施，與7月持平。報告使用降價措施的建商比例略有減少——35%，低於上月的37%。迪茲指出，汽油與柴油價格上漲正在推升材料成本，同時由於許多潛在買家仍持觀望態度，投機性住宅建設依然疲弱。

迪茲表示，客製化住宅建設公司今年表現更具韌性，服務於持續交易的高端買家群體。規模較小、密度較低的市場表現優於大型都會區。NAHB指出，已進入第六個月的伊朗戰爭，進一步加重了拖累建商信心的不確定性。

房市數據加上低迷的建商信心，顯示第三季住宅建設將持續疲軟。若此趨勢延續，可能拖累GDP成長，並強化聯準會啟動降息的理由，下一次政策會議定於9月舉行。美國公債殖利率與建商類股可能對聯準會的任何政策轉向作出反應，而目前已處於高位的房貸利率，將決定該產業的復甦速度。

本文僅供參考，不構成投資建議。