美國 ETF 規模突破 15 兆美元，2026 年資金淨流入超越 1 兆美元

美國 ETF 產業資產管理規模突破 15 兆美元，且在第二季結束前淨流入超越 1 兆美元，延續了這股毫無放緩跡象的破紀錄成長勢頭。

截至 6 月 26 日當週，美國掛牌交易所買賣基金淨流入 443 億美元，使 2026 年至今約半年的時間內，年初至今總流入突破 1 兆美元。根據交易所彙整的數據，照此速度，該產業全年有望達到 2 兆美元——這個里程碑將較先前年度紀錄翻倍以上。

「ETF 的採用已達到了轉折點，被動型投資工具正成為機構與散戶投資者的預設投資組合建構元件，」DSP Mutual Fund 被動投資主管 Anil Ghelani 表示。該機構預測，被動型策略在印度共同基金資產中的佔比，將在五年內從 17% 成長至 30%。

當週 443 億美元的首頁數據受到季末心跳交易的扭曲，最顯著的是 iShares 核心標普 500 ETF（IVV）流入 514 億美元，以及 Vanguard 標普 500 ETF（VOO）流出 530 億美元。這些配對交易被機構投資者用來在基金之間移轉稅務批次，因而誇大了原始總額。若排除這兩檔基金，有機每週需求約為 460 億美元，與今年平均水準一致。

美國股票 ETF 當週淨吸金 320 億美元，為規模最大的類別；美國固定收益 ETF 則增加 69 億美元。槓桿型 ETF 流入 99 億美元，反映風險偏好升溫；而商品 ETF 流出 36 億美元，投資者正從黃金與貴金屬部位撤出。國際股票 ETF 淨流出 16 億美元，貨幣 ETF 則流出 12 億美元。

15 兆美元門檻代表產業資產管理規模在不到四年內翻倍

美國 ETF 市場在第二季資產管理總額突破 15 兆美元，高於 2022 年底的 7.5 兆美元。此波激增由市場上漲與不間斷的資金流入共同推動：標普 500 指數在 2026 上半年上漲 18%，僅股票 ETF 的市場價值便增加了約 1.2 兆美元，其餘則來自淨新資金流入。

上一次產業規模翻倍——從 3.7 兆美元增至 7.5 兆美元——耗費了近五年時間，從 2018 年初到 2022 年底。當前的加速反映出投資者配置資本的結構性轉變，主動型共同基金持續流失市場份額，被低成本被動型替代方案所取代。

在個別基金方面，iShares 核心標普 500 ETF（IVV）目前資產規模達 8730 億美元，Vanguard 標普 500 ETF（VOO）則達 9570 億美元。這兩檔規模最大的 ETF 今年以來合計淨流入超過 2000 億美元，凸顯資金集中於純粹的大型股曝險。

創紀錄資金流入對市場與投資者的意義

1 兆美元流入里程碑的影響不僅限於 ETF 產業本身。每一美元流入被動型股票 ETF，都必須配置到底層股票中，這為最大指數成分股創造了結構性買盤。標普 500 指數前十大股票目前約占指數總市值的 35%，高於 2025 年初的 28%，部分策略師警告，這種集中度在拋售期間會放大回撤風險。

在固定收益方面，美國債券 ETF 每週流入 69 億美元，顯示投資者在聯準會可能降息之前鎖定收益率。彭博美國綜合債券指數收益率為 4.85%，接近十年來最高水準，使債券 ETF 成為追逐收益的投資組合中具吸引力的現金替代選項。

資金流入的速度也引發了關於承載能力的疑問。在 ETF 資產規模超過 15 兆美元的情況下，市場的基礎設施——從授權參與者到做市商再到結算系統——在波動加劇時期面臨日益增加的壓力。美國證券交易委員會正在進行的 ETF 豁免救濟框架審查，預計將在今年稍後提出擬議規則變更，這將決定監管結構能否跟上產業成長的步伐。

就目前而言，趨勢十分明確。若當前的運作速度得以維持，美國 ETF 產業將在 12 至 15 個月內再增加 1 兆美元的資產管理規模，到 2027 年中將總資產推向約 16 兆美元。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。