美國股權融資突破3000億美元 AI巨頭引領資本市場狂潮

今年以來，美國企業透過股票銷售已籌集超過3000億美元，較華爾街最初預測高出近50%，由Alphabet與SpaceX領軍的人工智慧驅動融資浪潮正重塑資本市場。

2026年至今，美國企業透過股票銷售已籌集超過3000億美元，遠超華爾街最初預測的2000億至2250億美元區間，Alphabet與SpaceX帶領的AI驅動融資浪潮正重塑資本市場格局。

「這一龐大規模反映出AI基礎設施需求正超越即使是最大型科技公司的內部現金流，」一位資本市場策略師向The Information表示。「股權發行正在成為一種結構性特徵，而非週期性現象。」

SpaceX以1.75兆美元估值、每股135美元價格進行的750億美元首次公開募股，是今年規模最大的單筆股權融資。該公司2025年資本支出達2070億美元，其中約60%投入人工智慧領域，將用於AI運算能力與衛星網路擴建。Alphabet則透過普通股銷售、強制可轉換優先股及市價發行計劃，開啟了800億至900億美元的股權再融資方案，以因應每年1800億至1900億美元的AI資本支出。

根據The Information彙編的數據，今年以來的3000億美元總額已超過2021年以來任何一個完整年度的股權發行量。更多的供給正在醞釀中：正準備公開上市的OpenAI與Anthropic，可能再帶來700億美元的AI相關發行。OpenAI已表示可能將IPO推遲至2027年，執行長Sam Altman以1兆美元估值為目標。Anthropic已秘密提交IPO申請，最早可能於10月上市。大型科技公司發行案的積壓意味著全年總額幾乎肯定會進一步攀升。

兩股力量，同一個市場

股權供應的洪流為投資者創造了雙重動態。一方面，超過3000億美元新股被吸收，從二級市場抽走流動性，尤其是對人工智慧以外的產業。非AI股票面臨持續壓力，因為機構資金轉向新發行股票及其承銷公司。另一方面，所籌集的資金直接轉化為AI基礎設施支出——數據中心建設、圖形處理器採購及網路佈建——為輝達等硬體供應商、半導體公司及能源供應商提供訂單管道。

上一次美國股權發行達到如此規模是在2021年的SPAC熱潮期間，當時特殊目的收購公司籌集了超過1600億美元。那個週期最終以許多SPAC股價跌破信託價值告終。此輪浪潮的不同之處在於，資金正流向具有可辨識AI產品收入的成熟運營公司，而非以投機性併購目標為對象的空白支票公司。

下一步怎麼走

待發行排隊名單依然擁擠。除了OpenAI與Anthropic之外，如果Alphabet的AI資本支出軌跡持續，可能會重返股權市場進行更多輪融資。最大雲端服務供應商的合併資本支出計劃超過7500億美元，產生了債務市場無法單獨填補的持續資金缺口。

對投資者而言，只要發行週期持續，AI與非AI股票之間的結構性分化可能持續存在。直接接觸AI基礎設施支出的公司受益於訂單流，而AI供應鏈以外的公司則面臨長期的流動性逆風。下一個值得關注的里程碑是第三季財報季，屆時企業將公布2027年更新的資本支出計劃，可能引發另一波股權融資公告。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。