3,500 美元稅收紅利退場，油價飆升重創美國消費

稅收返還紅利的消退與能源成本飆升的「雙重打擊」正威脅著美國消費引擎，為整體經濟敲響了警鐘。特朗普時代平均每戶近 3,500 美元的稅收抵免提振作用正在減弱，而中東衝突導致美國汽油價格飆升約 50%，不僅侵蝕了購買力，還打擊了消費者信心。

「稅收返還帶來的提振作用已被中東局勢產生的價格壓力基本抵消，」安永首席經濟學家 Gregory Daco 表示。「衝突持續時間越長，我們就越接近持續高通脹和消費增長受損的情景。」

家庭面臨的壓力是多方面的。自 2026 年 2 月開始發放返現的「一項偉大的法案」曾為零售額提供了暫時支撐。然而，這一財政助力正遭遇能源價格的強勁阻力。自 2月 28 日衝突爆發以來，霍爾木茲海峽的封鎖擾亂了全球石油流通，導致加油站成本上升。PNC 銀行的數據顯示，最近幾周家庭在汽油上的支出比一年前增長了近 40%，而倉儲式零售商 BJ's Wholesale Club 報告稱，僅在 4 月份，其會員在燃料上的額外支出就達 1.43 億美元。

這些阻力正在為美國經濟增長製造「減速帶」，並正明顯削弱家庭財務狀況。密歇根大學消費者信心指數已跌至歷史新低，低於 2022 年的低點。紐約聯儲的數據顯示，信用卡、汽車貸款和學生貸款的逾期率正在上升，表明財務壓力正變得更加普遍。

逐漸消退的助力

此前受益於稅收返還刺激的零售業高管們目前正準備應對增速放緩。雖然家居零售商勞氏（Lowe's）注意到，由於不確定性，部分消費者仍持有返現現金，但大多數人認為這些收益只是曇花一現。

塔吉特（Target）首席財務官 Jim Lee 表示，返現帶來的「額外獎金」將在今年餘下時間內逐漸消失。同樣，Advance Auto Parts 首席執行官 Shane O'Kelly 表示，隨著公司跨越「近期退稅利好」階段，銷售增長可能會在關鍵的夏季駕駛季節到來前放緩。

不均衡的負擔

這種影響在人群中的分布並不均勻。根據美銀的估計，收入最高的三個階層家庭的退稅增幅約為 13%，而收入最低的三個階層僅為 6%。

這些低收入家庭也最容易受到能源價格衝擊的影響，因為燃料和食品在其預算中佔據較大比重。「退稅紅利不成比例地流向了受通脹壓力影響最小的人群，」加拿大皇家銀行（RBC）首席經濟學家 Mike Reid 表示。「真正感受到壓力的是中等收入群體。」

這種分歧在企業財報中清晰可見。沃爾瑪首席財務官 John David Rainey 承認，雖然他的高收入客戶擁有「充足的消費能力」，但低收入購物者「更為拮据，正在努力應對可能更為艱難的經濟形勢」。

信心降至歷史新低

日益加劇的財務壓力反映在暴跌的消費者士氣中。密歇根大學的一項調查發現，57% 的消費者認為高物價正在侵蝕其個人財務狀況，高於上月的 50%。

「這幾乎涵蓋了所有年齡組和人口統計特徵，」Elf Beauty 首席執行官 Tarang Amin 在談到悲觀情緒時表示。「消費者擔心通脹和生活成本。」 這一情緒是一個關鍵指標，因為焦慮的消費者更有可能削減可選消費，這可能會引發更廣泛的經濟放緩。

本文僅供參考，不構成投資建議。