美國6月消費者信心指數49.5 遜於預期

美國消費者信心連續第二個月陷入萎靡區間，密歇根大學情緒指數未達預期。

週五公布的最終數據顯示，密歇根大學6月消費者信心指數連續第二個月低於50的榮枯線，儘管勞動市場韌性十足且股價屢創新高，美國人對自身財務狀況及整體經濟的看法仍深陷悲觀泥淖。

「這項調查捕捉到的是族群忠誠度，而非經濟現實，」RIA Advisors 首席策略師 Lance Roberts 表示，他指出當前情緒指標中的黨派鴻溝，已超過收入、年齡或教育程度等變數所帶來的分化。

整體指數報49.5，低於50的市場共識預估，但高於初值48.9。現況分項指數從初值48.4降至47.7，遜於市場預期的49；預期指數則從49.3升至50.7，優於49.3的預測值。5月讀數44.8創下該調查自1952年以來的歷史最低——比新冠疫情、2008年後衰退時期或2022年通膨飆升期間更為慘淡。

消費者信心與硬經濟數據之間持續存在的鴻溝——標普500指數接近歷史高位，5月零售銷售增長0.9%，GDP持續擴張——引發了外界對密歇根調查作為政策信號可靠性的質疑。如果消費者的悲觀情緒轉化為支出減少，那麼已降至2.6%（2008年以來最低）的個人儲蓄率可能面臨進一步壓力，從而可能拖累一個已連續兩年頂住衰退預測的經濟體。

相比之下，世界大型企業聯合會（Conference Board）的競爭對手信心指標描繪了一幅遠為樂觀的圖景：5月數據為93.1，接近其歷史均值。該調查指出，受訪者對商業狀況的看法「略不那麼正面」，但六個月預期則出現「溫和改善」。

部分分析師將兩項指標的分化歸因於密歇根調查今年從電話訪問轉為線上問卷——研究顯示，這種改變往往會得出較不樂觀的回覆。蓋洛普（Gallup）的研究指出，電話訪問本質上更容易誘使受訪者給出過於順從的答案，因此線上結果可能更貼近真實，但也更加負面。

硬數據講述另一則故事

Roberts表示，在情緒調查之外，硬經濟數據「講述了完全不同的第三個故事」。企業獲利、GDP增長以及標普500指數的表現都在上升，部分動力來自人工智慧投資熱潮。消費者持有的流動資產也高於疫情之前——根據聯準會數據，約占可支配收入的84%——這表明即使信心減弱，消費能力依然存在。

然而，5月個人儲蓄率降至2.6%，顯示家庭正在動用緩衝資金。根據彭博及紐約聯邦準備銀行的數據，個人債務居高不下，私人信貸違約率正在上升，這在當前的支出能力與未來的財務健康之間形成了一種緊張關係。

數據對聯準會的意義

對於聯準會而言，持續的消費者悲觀情緒為政策前景增添了複雜因素。儘管央行自2023年7月以來一直將基準利率維持在5.25%至5.5%之間，但隨著經濟數據轉弱，市場正在定價聯準會降息的可能性越來越大。上一次消費者信心在如此低位持續如此之久——2008年金融危機期間——聯準會已將利率降至接近零的水平。

如果情緒持續低迷而支出保持穩定，聯準會可能會將這種分化視為雜訊，而非經濟即將衰退的信號。但如果儲蓄率繼續下降且信貸壓力蔓延，那麼推動經濟擴張的消費引擎可能熄火，迫使央行比其當前預測更早採取行動。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。