美國消費者信心躍升至54.4，通膨憂慮仍持穩於4.2%

密西根大學消費者信心指數7月升至54.4，創下五個月新高，然而消費者仍預期物價年增率為4.2%——此水準持續對聯準會構成維持緊縮政策立場的壓力。

「信心改善令人鼓舞，但通膨預期仍居高不下，這對聯準會的前景展望構成隱憂，」密西根大學消費者調查主任Joanne Hsu表示。

7月初值數據高於彭博社調查的所有經濟學家預估，並較6月的49.5大幅躍升4.9個百分點。一年期通膨預期為4.2%，自3月以來一直保持在4.1%至4.3%的狹窄區間內，遠高於2024年大部分時間主導的2.5%至3%區間。上一次該數據持續超過4%是在2023年中，當時聯準會仍在升息。

相互矛盾的訊號傳入已處於緊張狀態的市場。標普500指數週五盤中下跌0.6%至7,490.05點，那斯達克綜合指數下跌1.3%至25,558.15點，費城半導體指數跌幅擴大至熊市區域，較6月下旬的紀錄高點下跌超過20%。道瓊工業指數變動不大，報52,557.53點。芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）升至18.03，為一週多來最高，全球晶片股拋售及美伊緊張局勢升級引發廣泛的避險情緒。

Netflix股價下跌9%，因這家串流媒體巨頭第三季營收預測令分析師失望，加劇了低迷氣氛。中國AI初創公司Moonshot亦推出Kimi K3，這款擁有2.8兆個參數的開放權重模型號稱全球最大，引發市場對美國AI領頭羊競爭加劇的擔憂。

其他宏觀數據則好壞參半。6月新屋開工率飆升19%，經季節性調整年化後達142.7萬戶，為三個月來最強勁，遠高於市場共識的131萬戶；但建築許可證發放量下降3%至136.7萬戶，低於預期。進口物價月增0.3%，將年增率推升至7.1%，為2022年8月以來最強勁；出口物價則出現一年多以來的首次月度下跌，降幅為0.6%。工業生產6月小幅增長0.1%，第二季年化增長率為4%，但產能利用率為76.1%，仍較長期平均值低3.3個百分點。

對聯準會而言，4.2%的通膨預期持續高漲構成了挑戰。上一次一年期通膨預期連續數月維持在4%以上是在2023年上半年，當時央行在暫停升息前又三次加息25個基點。目前聯邦基金利率維持在5.25%至5.5%之間，根據隔夜指數互換（OIS）定價，市場預期9月降息機率約為50%，這些數據可能進一步強化耐心觀望的立場。美伊衝突再度升溫——美國連夜襲擊了伊朗的橋樑和一座機場，德黑蘭方面則以打擊科威特一座發電及海水淡化廠作為回應——導致的汽油價格上漲，可能使未來幾個月的通膨預期持續居高不下，即便整體經濟仍展現韌性。

本文僅供參考，不構成投資建議。