美中首腦會晤或達成三方框架以避免更深層危機

美國和中國正朝著 5 月 14 日至 15 日可能在北京舉行的首腦會晤期間達成進一步談判的框架協議邁進。目前兩國正尋求緩解涵蓋貿易、技術以及中東軍事僵局的多方面危機，這場危機已導致全球能源供應陷入癱瘓。

摩根大通在報告中表示，預計「峰會將達成進一步談判的框架協議，而非全面的貿易協定」。此番言論是在美國財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）與中國國務院副總理何立峰進行了一系列「坦誠、深入且建設性的交流」後發表的。

據報導，正在成形的交易結構涉及中國大幅增加對美國農產品、波音飛機和原油的採購。根據摩根大通的分析，作為獲取先進半導體的交換條件，北京可能會放寬自身對稀土礦產的出口管制，而稀土是高科技製造業的關鍵原材料。

目前的利害關係在於全球經濟的穩定，其直接目標是重新開放霍爾木茲海峽，並延長目前定於 11 月 10 日到期的脆弱關稅及出口管制停戰期。如果未能達成哪怕是有限的協議，也有可能導致貿易戰和持續能源危機的升級，目前原油價格已在每桶 100 美元左右大幅波動。

霍爾木茲危機迫使外交回暖

外交立場軟化的主要催化劑是霍爾木茲海峽持續遭受封鎖，該海峽處理著全球 20% 以上的石油貿易。作為美國與伊朗之間「冷戰」的一部分，這一僵局讓華盛頓和北京之間產生了罕見的利益契合點。特朗普總統在 3 月 15 日明確敦促中國提供協助。就中國而言，它是海灣石油的主要買家，並一直積極支持中東和平倡議以確保其能源進口。

據熟悉伊朗談判的消息人士稱，擬議的解決方案是一份分三個階段展開的臨時諒解備忘錄：正式結束戰爭、解決海峽危機以及開啟為期 30 天的更廣泛談判窗口。然而，華盛頓和德黑蘭之間因以往違反停火協議而存在的深度互疑使任何協議都顯得脆弱，這迫使美國尋求北京的影響力作為潛在的擔保人。這種壓力在物流成本中清晰可見，企業高管紛紛提到「與地緣政治不穩定相關的集裝箱費率上漲」，這是霍爾木茲海峽關閉的直接後果。

芯片與大豆的交易

雖然全面的貿易協定仍很遙遠——這讓人想起 2015 年伊朗核協議背後長達數年的努力——但此次峰會可能會產出一份多維度的協議。摩根大通指出，一個關鍵焦點是關鍵技術的相互限制。美國可能會取消部分針對先進半導體的出口管制，以換取北京放寬對稀土出口的控制。

為了將目前的關稅狀態延長至 11 月 10 日截止日期之後，預計中國將大量採購美國大豆、波音（BA.US）飛機和液化天然氣。這種交易性方式反映了談判籌碼的潛在轉變，此前美國最高法院對《國際緊急經濟權力法案》（IEEPA）作出了裁決，且華盛頓公開請求北京在海灣地區提供幫助。框架協議可能利好美國農業、航空航天和能源領域，而談判破裂則可能打擊科技股並重新引發更廣泛的市場動盪。

本文僅供參考，不構成投資建議。