美10年期公債殖利率自2023年高點回落 油價走跌助益

美國與歐洲政府公債殖利率週四自多年高點回落，因油價下跌，加上紐約聯準會釋出升息並不急迫的訊號，緩解了拋售潮背後的壓力。

紐約聯邦準備銀行總裁威廉斯（John Williams）週三對CNBC表示：「目前尚無明確跡象顯示，現行貨幣政策是否足以在未來一至兩年內使通膨回到目標水準，或者我們是否需要採取進一步行動來達成此目標。」

美國10年期公債殖利率在觸及2023年以來最高水準後回落，於4.77%附近交易；德國10年期公債殖利率下滑至約3.36%，英國10年期公債殖利率則溫和回落至約5.39%。布蘭特原油價格跌破每桶95美元，緩解了能源驅動的通膨擔憂——此前美國與伊朗相互發動攻擊，使殖利率在近期多個交易日接連創下多年新高。

此波回落效應擴散至整體市場。歐洲股市上漲，美國期指走高，美元走軟，因油價下滑及聯準會立場轉趨溫和，降低了進一步緊縮的必要性。金價上漲逾1%，此前美國民間就業數據顯示8月就業成長放緩；不過Tickmill警告，鑑於聯準會主席沃什（Warsh）近期的鷹派言論及油價驅動的通膨隱憂，金價仍可能下跌。日圓兌美元升值至一個月高點，因市場傳言日本當局可能再度干預外匯市場。

核心問題在於：這是真正的暫歇，抑或只是拋售潮恢復前的短暫喘息。CIFC資產管理公司表示，由於衝突尚未解決且各方缺乏明確的解決時間表，公債殖利率仍有進一步上行的空間。投資人將關注週四公布的美國供應管理協會（ISM）8月服務業採購經理人指數報告，以研判聯準會現行政策立場是否足夠。

10年期公債殖利率上一次處於此一水準是在2023年底，當時聯準會「更久更高」的政策立場及龐大的公債發行量引發拋售，最終隨著通膨降溫而逆轉。此次是否重演，將取決於油價能否維持在每桶95美元以下，以及勞動市場是否持續走軟——兩者皆可讓聯準會在無需升息的情況下維持現行政策。

就目前而言，市場正反映聯準會按兵不動的預期。威廉斯的評論顯示官員認為沒有採取行動的迫切性，但也未宣布對抗通膨已告勝利。倘若ISM服務業指數意外上揚，或油價因中東局勢再度升溫而回升至每桶95美元以上，公債殖利率可能迅速重新測試高點。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。