Upexi 因 9200 萬美元 Solana 虧損致 Q3 業績下滑，股價暴跌 8%

Upexi Inc. (UPXI) 股價在報告其第三財季淨虧損 1.093 億美元後下跌超過 8%，虧損主要源於其數位資產持倉的巨額未實現虧損。

「本季度的業績反映了我們正在努力執行數位資產庫務戰略，即在每股增值的基準上累積 SOL，並保持靈活的資本結構，使我們能夠在機會出現時予以把握，」Upexi 首席執行官 Allan Marshall 表示。

該公司截至 3 月 31 日的季度業績顯示，其運營表現與利潤水平之間存在鮮明對比，後者受到了新會計準則的影響。收入從去年同期的 320 萬美元增長至 460 萬美元，毛利潤大幅增長 179% 至 440 萬美元。然而，由於公司錄得 9230 萬美元的數位資產未實現虧損，導致運營表現轉為每股虧損 1.67 美元，遠高於去年同期的 380 萬美元虧損。

這一巨大的賬面虧損突顯了持有加密貨幣的上市公司在財務會計準則委員會 (FASB) 新規下面臨的波動。這些按市值計價的會計準則要求公司每季度在損益表中記錄其加密持倉的公允價值，導致報告的利潤和虧損出現大幅波動，而這可能無法反映公司的基礎現金流或長期戰略。

戰略與波動

Upexi 的境況與 MicroStrategy (MSTR) 等其他持有大量加密貨幣儲備的上市公司相似。這些公司採取長期持有戰略，但由於會計準則而面臨季度盈利波動。正如 MicroStrategy 的 Michael Saylor 所指出的，這些未實現虧損還可以創造遞延所得稅資產，他的公司已經利用了這一策略。Upexi 的報告顯示，截至 3 月 31 日，它持有超過 200 萬枚 SOL 代幣。

儘管報告了淨虧損，Upexi 仍繼續執行其增持 Solana 的核心戰略。在本季度，該公司的 SOL 持倉量增長了 9%，約為 18.9 萬枚。它還產生了 350 萬美元的數位資產收入，主要來自其持倉的質押收益。

運營亮點

在執行累積戰略的同時，Upexi 還採取措施強化資產負債表並精簡運營。該公司減少了約 760 萬美元的短期債務，並在本季度於公開市場回購了 250 萬股公司股票。管理層還專注於削減成本，將員工人數減至 10 人並取消了一個倉庫租約。據估計，到 2026 年 7 月，按當前的 Solana 價格計算，運營的現金支出將低於庫務的質押收益。

市場反應強調了投資者在評估 Upexi 這類公司時面臨的挑戰。雖然長期邏輯取決於 Solana 的價格上漲及其累積戰略的成功，但季度收益仍將受到加密市場高度波動的嚴重影響。

本文僅供參考，不構成投資建議。