英國政壇旋轉門 十年六任首相 危機層層疊加

《華爾街日報》刊登的一篇讀者投書，凝結了日益高漲的看法：英國的經濟與政治衰落已從週期性轉為結構性。

這封投書於7月20日刊登，回應凱爾·史密斯（Kyle Smith）的專欄文章，當中描述英國經濟「一團糟」，文化遺產「正因疏忽的移民政策而遭抹滅」，國家「因人民發聲而逮捕公民」，以及政治體系因唐寧街的旋轉門而變得「無法治理」。來自維吉尼亞州格倫艾倫的投書人吉姆·里爾登（Jim Reardon）寫道：「世上比英國更失能的國家所在多有，但很少有一個國家從如此高的地位跌落至此。」

這番批評之際，英國正面臨多重壓力匯聚，侵蝕其數十年來建立的制度信譽。自2016年脫歐公投以來，英國已歷經六位首相——大衛·卡麥隆、德蕾莎·梅伊、鮑里斯·強森、麗茲·特拉斯、里希·蘇納克和凱爾·斯塔默——其中僅有一位（梅伊，2016年5月至2019年7月）按戰後標準完整任職。上一次英國政府完成完整的五年議會任期，是2005年至2010年，由托尼·布萊爾和高登·布朗執政。

經濟停滯遇上人口結構壓力

支撐該投書批評的經濟數據，反映出一段長期的表現低迷。根據英國國家統計局的數據，自2016年以來，英國人均國內生產總值（GDP）年均成長率約為0.5%，約為同期美國增速的一半。過去十年大部分時間，商業投資佔GDP的比重低於OECD平均值，而自脫歐公投以來，英國的貿易強度——出口加進口佔GDP的比重——亦有所下降。

在移民方面，截至2023年6月的一年內，英國淨移民人數達90.6萬的歷史新高，是2019年水準的三倍以上，隨後在2024年緩和至約68.5萬。快速湧入的人潮對公共服務（包括住房、醫療和教育）造成壓力，而政府旗艦的盧安達遣返計劃——旨在嚇阻穿越英吉利海峽的尋求庇護者——在耗費超過兩年時間及數億英鎊支出後，至今仍未遣返任何一人。

言論自由與制度信任

投書中提到公民因發聲而被捕，指向一系列備受國際關注的矚目案件。2024年與2025年，有數人根據《公共秩序法》因社群媒體貼文被認定煽動仇恨或騷擾而遭起訴，其中部分案件被批評者認為模糊了合法言論與犯罪行為之間的界線。英國的《網路安全法》於2025年全面生效，要求平台承擔移除非法內容的注意義務，違規者最高可處以全球營業額10%的罰款——言論自由倡議者認為，此一框架扼殺了合法的表達。

累積效應導致英國作為穩定投資目的地的地位出現可衡量的侵蝕。自2022年特拉斯任內的迷你預算危機以來，英鎊兌美元匯率在1.20至1.35美元之間波動，而脫歐公投前則在1.40至1.45美元之間。英國公債殖利率相對於德國公債仍處於較高水準，2025年至2026年間10年期公債利差平均約180個基點，反映持續存在的風險溢價。以美元計價，過去五年富時100指數的表現落後標普500指數約40個百分點。

接下來會如何

投書所指出的結構性挑戰——低成長、高移民、政治分裂與受限的財政空間——沒有速效解方。公共債務約佔GDP的100%，限制了下一屆政府透過支出刺激經濟的能力。英國央行在從5.25%的峰值降息後，將關鍵利率維持在4.75%，但通膨仍高於2%的目標，限制了貨幣寬鬆的空間。

英國的發展軌跡影響深遠。作為世界第六大經濟體、聯合國安理會常任理事國及歐洲最大金融中心，其失能狀態對全球市場具有系統性影響。上一次七大工業國集團（G7）經濟體經歷如此長期的相對衰退，是1990年代的日本——那場「失落的十年」花了超過15年才扭轉。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。