瑞銀點名 GDS 和 VNET 為中國 IDC 首選股 預測至 2028 年年複合成長率達 25%

瑞銀表示，中國網際網路數據中心產業正處於需求轉折點，並將 GDS Holdings 和 VNET Group 列為首選股。

「中國憑藉高度整合的全國電網及電信網路，在支援 AI 驅動的需求方面處於有利地位，」瑞銀在研究報告中指出。

該銀行將 2026 年至 2028 年的淨新增利用 IT 負載預測分別上調 4%、25% 及 22%，至 4.0 吉瓦、5.8 吉瓦及 6.7 吉瓦。預計到 2028 年，總利用 IT 負載將達到 31 吉瓦，隱含年複合成長率超過 25%。

在強勁的代幣需求及國內晶片產量攀升的支撐下，主要雲端服務供應商的訂單 backlog 已延長至 2027 年下半年。瑞銀表示，AI 的主要直接受惠者目前的交易價格低於其歷史平均水準及同業，構成其所稱的「極具吸引力的早期週期投資機會」。

根據瑞銀的說法，此次調升評級正值中國數據中心板塊因市場對訂單執行及運算供應信心不足而面臨估值折價。儘管需求訊號改善且高階運算供應限制可望緩解，但成長較快的 IDC 營運商仍被賦予較低的估值。

瑞銀數據顯示，IDC 使用率的上揚趨勢依然穩健。隨著供需透明度提高，該銀行表示，中國高度整合的電網及電信網路為其提供支援 AI 基礎建設的結構性優勢。

此番表態顯示機構投資人認為，中國 AI 基礎建設的擴張正進入持續成長階段。投資者將密切關注 GDS 和 VNET 在未來幾季的訂單公告，以檢驗這一需求論點。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。