瑞銀上調瀾起科技目標價 60%，看好人工智能芯片需求

瑞銀集團將瀾起科技 (06809.HK) 的目標價上調 60% 至 380 港元，理由是人工智能對該公司芯片組的需求激增。

該行在報告中表示：「此次調整主要基於公司第一季度毛利率遠超預期、Agentic AI 帶動的伺服器 CPU 前景走強……以及 PCIe Gen6 Retimer 和 PCIe Switch 的研發進展。」

該行分別將瀾起內存和 PCIe 互連業務的 2027 年和 2028 年營收預測上調了 14% 和 30%。相應地，該行模型中使用的估值倍數從之前的 54 倍混合預測市盈率提高到了 70 倍。

自農曆新年以來，瀾起科技的股價已飆升 52%。儘管出現了反彈，瑞銀仍認為其估值具有吸引力，基於 2027 年至 2030 年預計 45% 的每股收益複合年成長率，其市盈率相對盈利增長比率 (PEG) 為 1.3 倍。

對瀾起的看漲呼聲出現之際，中國科技板塊正迎來廣泛反彈。追踪上海高科技板塊最大成份股的科創 50 指數近期創下歷史新高。海光信息和佰維存儲等芯片開發商的股價均錄得兩位數的百分比漲幅。

作為內存介面芯片的關鍵設計商，瀾起被視為中國推動技術自給自足和全球人工智能熱潮的主要受益者。該公司的香港上市股票自 2 月上市以來已翻了兩番，最近超過了電池巨頭寧德時代 (CATL)，成為相對於其內地股票而言最昂貴的兩地上市股票。

瑞銀修訂後的預測反映了這種樂觀情緒。該行分別將瀾起 2027 年和 2028 年 PCIe 互連業務的營收預期上調了 19% 和 40%，達到 23 億元人民幣和 37 億元人民幣。

大幅上調目標價表明，即便在該股近期走強之後，瑞銀仍看好其進一步上漲的空間。新目標價較該股近期收盤價有 18% 的上漲空間。投資者將關注公司執行其研發路線圖的能力，以及捕捉中國快速增長的數字經濟（2021 年達到 7.1 兆美元）需求的能力。

本文僅供參考，不構成投資建議。