瑞銀看好中國網路股，調升至科技配置第二位

瑞銀財富管理將中國網路股調升至科技領域配置第二位，僅次於半導體設備，理由是財政支出加速。

瑞銀亞太區首席投資辦公室表示：「瑞銀預計中國財政支出將在2H26加速，包括部署八千億元人民幣的新政策性金融工具。」

此次調升將網路股在瑞銀中國科技配置中的排名從第五位升至第二位。瑞銀指出，全年11.9兆元人民幣政府債券發行額度中，約有60%尚未使用。瑞銀維持中國GDP成長預測於4.5%左右。

瑞銀表示，網路股估值仍接近歷史低位，而盈利預期改善應能縮窄估值折讓。該行維持對人民幣「具吸引力」的看法，預計年底美元兌人民幣為6.7，2027年中為6.5。

瑞銀指出，7月政治局會議呼籲實施更積極的財政政策，並在成長未見改善的情況下保留了進一步寬鬆的空間。該行預期包括騰訊在內的中國網路企業即將公布的業績，將為雲端業務加速成長、AI商業化及核心業務利潤率趨勢提供更清晰的指引。瑞銀表示，持續的股票回購、潛在的AI資產分拆以及趨於穩定的監管環境，也預期將為網路股提供支撐。

瑞銀繼續將半導體設備視為科技板塊的首選，預期該領域將受惠於國產替代、技術進步以及國內晶圓廠和記憶體晶片製造商的強勁需求。該行亦看好電力設備、醫療保健，以及包括銀行、保險、公用事業和消費必需品在內的高股息防禦性股票。

在債券方面，瑞銀看好亞洲投資級和高收益債券，偏好短至中期限債券，以降低利率波動的影響，同時產生穩定的票息收益。在外匯方面，瑞銀表示人民幣表現仍將取決於美元走勢。若聯準會維持鷹派立場或升息，人民幣升值步伐可能放緩；若美元走弱，人民幣升值動能將增強。

此次調升反映機構對中國網路股信心日益增強，隨著財政刺激加速，可能帶動資金流入中國主要科技股。投資者將關注騰訊及其他網路龍頭即將公布的業績，以尋求雲端成長和AI商業化的指引。

本文僅供參考，不構成投資建議。