瑞銀恐面臨200億美元資本衝擊 瑞士議員研議新規

一項折衷方案可能允許瑞銀使用成本較低的額外一級資本債券，以緩和一項草案的衝擊；該草案否則將迫使銀行額外持有約200億美元的最高等級資本。

瑞士國會委員會週二開會辯論資本規則，該規則將要求瑞銀額外持有約200億美元的一級普通股資本，議員們對於是否允許銀行使用成本較低的債務來減輕負擔意見分歧。

「沒有風險就沒有生意，」來自保守派瑞士人民黨的委員會成員漢內斯·格曼表示，並補充說現在判斷週二能否達成協議還為時過早。

這項草案由政府於瑞信2023年倒閉後起草，要求瑞銀將其海外子公司資本化比例從目前的60%提升至100%，且僅由一級普通股資本涵蓋此要求。目前討論中的一項折衷方案將允許瑞銀使用額外一級資本——持有成本低於一級普通股資本，但監管機構認為安全性較低——來涵蓋部分負擔。

結果將決定瑞銀必須鎖定多少資本，估算範圍從200億美元到260億美元不等。若國會支持最嚴格的版本，該銀行激進的股票回購計畫很可能遭到縮減；折衷方案則可使要求維持在更可控的範圍內。

資本辯論

額外負擔的大部分核心在於政府希望瑞銀以最高等級的銀行資本形式——由留存盈餘和普通股組成的一級普通股資本——將其海外子公司完全資本化。聯邦委員會於4月22日提交最終提案，目標是修訂《銀行法》和《資本適足性條例》，並以65%為起點、分七年逐步實施。

中間偏右的自由民主黨議員蒂埃里·布爾卡特提議允許瑞銀部分以額外一級資本債券為海外子公司提供資金，他表示相信可以達成一項平衡銀行關切與納稅人風險的協議。「雙方都會有調整，也許可以找到折衷方案，」他說，並補充這可能涉及立法使額外一級資本債券更具保障。

國會討論已提出多條折衷途徑。其中一個選項是允許以額外一級資本工具滿足最多50%的一級普通股資本要求。另一方案則將海外子公司的一級普通股資本要求降低至全額的70%至80%之間。

瑞銀面臨的利害關係

瑞銀在2023年瑞信倒閉後收購了這家昔日競爭對手，該行認為這項負擔過重，將削弱其競爭地位並傷害瑞士銀行業。瑞銀表示這些提案缺乏與國際監管標準的一致性，意味著它將面臨比摩根大通或匯豐等在其本國框架下運營的競爭對手更嚴格的規則。

此事關乎重大，因為瑞銀的資產負債表規模超過瑞士整個國內生產毛額，使該國對其最大銀行的命運擁有獨特的暴露風險。瑞銀股價於2025年12月攀升至17年高點，受惠於市場對議員將達成有利折衷方案的樂觀情緒。

改革努力可追溯至2023年3月，當時瑞信的崩潰迫使瑞銀在政府斡旋下完成收購，使瑞士從兩家全球系統重要性銀行變為僅剩一家。瑞信的額外一級資本債券持有者在救援行動中170億美元的債券被全數註銷時，親身見識了這類工具的風險。

若議員支持政府的完整提案，200億至260億美元的成本將迫使管理層從根本上重新思考資本配置。若國會通過一項有意義的折衷方案，瑞銀可能面臨比現在更高的要求，但仍在更可控的範圍內。瑞士國會程序還允許進一步修正和委員會審查，因此存在第三種可能——再次延遲。

本文僅供參考，不構成投資建議。