瑞銀認為川普對加拿大汽車50%關稅威脅屬談判策略

瑞銀分析師認為，川普威脅對加拿大汽車及汽車零件徵收50%關稅是談判籌碼，而非既定政策，其將生效日期定於2027年1月1日，目的在於迫使雙方重回談判桌。

瑞銀分析師在週二的報告中寫道：「2027年1月1日的生效日期是施壓重啟貿易談判的手段，而非堅定的承諾。」他們並主張，這項關稅的影響將不均地落在各汽車製造商身上，而非對整個產業造成全面打擊。

此威脅是在美國對超過550種加拿大商品——從蜂蜜、冰球桿到水泥和葡萄酒——徵收50%關稅之後提出的，該批關稅已於8月22日生效，涵蓋加拿大去年出口至美國的3,819.2億美元中的約200億美元商品。川普援引1930年《關稅法》第338條來為此關稅辯護，這是大蕭條時期制定、從未使用過的條款。加拿大總理馬克·卡尼已承諾自9月8日起實施等值報復措施，目標鎖定美國的鋼鐵、乳製品、家電、農業設備、紙漿和紙類產品以及電子產品。

汽車產業面臨的風險相當可觀。僅密西根州每月就從加拿大進口價值超過9.5億美元的汽車零件，其中約60%供應州內製造廠。據密西根州立大學供應鏈管理教授傑森·米勒表示，進口商目前每月支付的汽車零件關稅約為2,000萬美元；若關稅升至50%，該數字將躍升至5億美元。

川普於8月24日在Truth Social發文宣布加碼汽車關稅，指控加拿大多年來「佔美國便宜」，並指責美國農產品出口面臨他所謂「高得離譜」的關稅。「在美國製造，就是零關稅，」他寫道。「我們不需要加拿大，是他們需要我們！」

總統的最新行動是在去年對進口汽車及汽車零件徵收25%基準關稅的基礎上進一步升級，而加拿大的鋼鐵關稅目前已是50%。8月22日生效的新一輪50%關稅適用於加拿大對美出口中略超過5%的商品，不包括能源、鉀肥、魚類和關鍵礦產。卡尼表示，約有280億美元的商品將被課徵關稅。

雙方報復行動升級

安大略省省長道格·福特威脅要對其省份供應美國邊境各州的電力加徵附加費，並表示「所有選項都在桌上」。川普回應警告稱，若該省付諸行動，「加拿大的後果將嚴重得多」。財政部長史考特·貝森特表示，美國上週向加拿大提出了「相當有利的協議」，但遭卡尼拒絕；副總統J.D.萬斯則指控加拿大充當「中國商品進入美國的後門」。

卡尼憑藉反川普政綱上台，他在上週末暫停貿易談判，並下令加拿大談判代表回國。他表示加拿大將「一對一」對等回應川普的關稅，報復措施的細節預計將在未來數日公布。報復清單鎖定美國的鋼鐵、乳製品、家電、農業設備、紙漿和紙類產品以及電子產品——這些產業將在美國中西部工業帶和東北地區感受到衝擊。

密西根汽車產業嚴陣以待

此波升級威脅已撼動密西根州的汽車供應鏈。總部位於斯特林海茨的車輪製造商中信戴卡執行長戴爾·哈德爾表示，其公司的鋁合金輪圈——全部使用加拿大鋁材——正面臨直接衝擊。「我很難看出這是一段單向的關係，」哈德爾表示。芒德路一家斯泰蘭蒂斯衝壓廠外的工人對可能的裁員表達擔憂，汽車產業專家亞歷克斯·奧斯汀則警告，消費者需求萎縮可能導致工廠關閉或強制休假。

華盛頓與渥太華上一次陷入類似僵局時，美墨加協定（USMCA）框架提供了降溫的途徑。這一先例能否延續，取決於雙方是否能在明年1月最後期限前重回談判——以及卡尼承諾的9月8日報復措施是否會觸發另一輪升級。瑞銀的論述表明，市場可能已在消化汽車關稅期限前達成解決方案的預期，但關稅對各汽車製造商的影響不均，意味著一些在加拿大生產布局較重的企業將面臨比其他業者更大的風險。

本文僅供參考，不構成投資建議。