阿聯酋飛彈警報加劇石油風險溢價，布蘭特原油逼近 88 美元

阿聯酋防空系統偵測到來襲飛彈威脅，並向杜拜居民發布警告，加劇了中東緊張局勢，並強化了使布蘭特原油維持在每桶 88 美元附近的地緣政治風險溢價。

「針對阿聯酋——這個主要產油國和物流樞紐——的飛彈警報，消除了任何關於衝突已擴大到荷莫茲海峽以外的疑慮，」研究分析公司 HST Wealth 創辦人兼執行長 Hariselvan Radhakrishnan 表示。

布蘭特原油上漲 0.43%，報每桶 88.86 美元，而西德州中質原油（WTI）徘徊在 82 美元附近。第二季度經荷莫茲海峽的平均原油與成品油運輸量降至每日 490 萬桶，低於 2025 年底的每日 2,160 萬桶。印度基準指數下跌，Sensex 指數下跌 284.85 點至 77,717.05 點，Nifty 指數下跌 69.25 點至 24,297.05 點。

局勢升級可能推高油價，使亞洲主要進口國的通膨前景更加複雜。摩根大通預測布蘭特原油第三季度均價為 86 美元、第四季度為 80 美元，但荷莫茲海峽的持續中斷可能使這些預測失效。美國聯準會 7 月會議紀要將於 8 月 19 日公布，屆時將透露決策者如何權衡能源驅動的通膨與經濟增長放緩。

此次飛彈警報是在一系列針對途經荷莫茲海峽油輪的襲擊之後發布的。荷莫茲海峽是全球最重要的能源咽喉要道，處理全球約五分之一的石油運輸量。7 月再度爆發的襲擊使布蘭特原油在 7 月 23 日一度攀升至每桶 105 美元，隨後價格回落。6 月美伊和平協議曾短暫安撫市場，布蘭特原油於 7 月 2 日跌至 69 美元，但這番緩和局面並未持續太久。

荷莫茲中斷使流量銳減 77%

中斷的規模令人觸目。經該海峽的平均原油與成品油運輸量從 2025 年底的每日 2,160 萬桶，降至 2026 年第二季度的每日僅 490 萬桶——萎縮幅度達 77%。航運保險成本上升，船舶供應趨緊，煉油廠正爭相尋求替代原料來源。國際能源署（IEA）預期，由於衝突再度升溫，本季度全球石油庫存的減幅將超過先前預期，即使高能源價格已抑制需求。

對全球第三大原油進口國印度而言，風險尤為嚴峻。Sensex 和 Nifty 週一雙雙下跌，其中 Infosys、TCS 和 HCL Tech 等 IT 類股領跌。外資機構投資人上週五買入價值 508.12 億盧比的股票，但據 Enrich Money 執行長 Ponmudi R 表示，持續的地緣政治緊張局勢使市場維持區間震盪、偏向謹慎。外資組合投資人（FPI）在 8 月前兩週向印度股市注入 1,662.1 億盧比，與先前連續四個月的拋售潮形成鮮明對比——僅 3 月單月流出額就高達 11.7 萬億盧比。

聯準會會議紀要與 OPEC 政策成焦點

美國聯準會 7 月會議紀要將於 8 月 19 日公布，市場將密切關注以 9 比 3 的投票結果將利率維持在 3.50% 至 3.75% 的決策，如何權衡能源驅動的通膨風險。OPEC 預期今年全球石油需求將增加每日 58 萬桶，達到每日 1.0574 億桶，但若海灣地區產量恢復且成員國推動增產，該組織的凝聚力將面臨考驗。

摩根大通的 2026 年展望認為，石油市場的再平衡更多來自於需求破壞，而非庫存消耗。該行預測布蘭特原油第三季度均價為每桶 86 美元、第四季度為 80 美元、年底前約為 78 美元，同時警告若海灣地區產量進一步恢復，市場可能出現供過於求的局面。

荷莫茲海峽上一次遭遇持續中斷是在 2019 年的油輪襲擊事件期間，當時布蘭特原油在兩週內飆升 15%，隨後才趨於穩定。目前的衝突已造成更嚴重的供應衝擊，價格在數週內從 69 美元劇烈震盪至 105 美元。根據市場數據，金價已突破 4,450 美元，因投資者尋求避險資產。若油輪襲擊持續且荷莫茲海峽仍處於部分中斷狀態，油價可能再度飆升；若海運流量恢復正常且外交進程重獲動能，地緣政治溢價則可能迅速消退。

本文僅供參考，不構成投資建議。