阿聯酋在 59 年後退出歐佩克，告別受控的稀缺模式

阿拉伯聯合大公國於 5 月 1 日在加入 59 年後正式離開歐佩克。此舉削弱了該卡特爾對全球供應的控制，並標誌著作為全球三大石油出口國之一的阿聯酋發生了戰略轉向，即優先考慮產量規模，而非受控的稀缺性。

智庫 Ember Future 的能源策略師金斯米爾·邦德（Kingsmill Bond）告訴半島電視台：「阿聯酋正在為一個石油需求下降的世界做準備，歐佩克維持控制和紀律的能力將會減弱。」

此次退出使阿聯酋擺脫了歐佩克每日 320 萬桶的配額限制，使其能夠利用其近 485 萬桶/日的全部產能，並設定了到 2027 年達到 500 萬桶/日的目標。目前，歐佩克在全球原油產量中的份額已從 1973 年的 50% 以上降至 2025 年的 36.7%，而美國等非歐佩克生產國正在不斷增加市場份額。

儘管霍爾木茲海峽的地緣政治動盪削弱了對油價的即時影響，但阿聯酋的退出引入了結構性看跌的長期供應增長。這挑戰了沙烏地阿拉伯通過減產維持高油價的策略，並可能在金球能源轉型加速之際，被迫開啟石油生產國之間競爭的新時代。

應對需求峰值的策略

在國家利益的專業措辭背後，是清醒的計算：石油需求不斷增長的時代即將結束。阿聯酋國家石油公司（Adnoc）正在加速增長，計劃在 2026 年至 2028 年間投資 550 億美元開展項目，這清楚地表明其意圖是現在就將儲量變現。這與由沙烏地阿拉伯領導的、通過管理稀缺性來支撐價格的核心歐佩克戰略形成了鮮明對比。

「他們顯然在為後戰爭時期做準備，因為現在我們已經達到了石油需求峰值，並正在進入一個新環境——他們希望擺脫歐佩克的束縛，」邦德表示。阿聯酋長期以來一直對將其產量限制在產能以下的生產配額感到不滿。對於阿聯酋政策中心主席埃布特薩姆·阿爾·凱特比（Ebtesam Al Ketbi）而言，退出歐佩克標誌著從「基於配額的集體承諾向管理生產的主權靈活性」的轉變。

這一轉型不僅關乎石油。阿布扎比已建成巴拉卡核電站，供應其約四分之一的國內電力，其可再生能源公司 Masdar 也是全球清潔能源項目的主要投資者。這代表了一項連貫的轉型政策：今天激進地將碳氫化合物變現，以資助未來的基礎設施。

地緣政治與市場現實

市場對阿聯酋退出的即時反應被波斯灣衝突所掩蓋，衝突限制了霍爾木茲海峽的油輪運輸。由於供應路線受限，WTI 原油價格保持高位，在技術圖表上的三角形形態內波動，而非突破。Alchemy Markets 的佐雷斯·朱奈德（Zorrays Junaid）寫道：「地緣政治——而非歐佩克政策——仍處於主導地位。」

然而，分析師認為中期內存在明顯的看跌轉向。朱奈德補充道：「協調減少通常意味著競爭增加，以及更多的石油進入市場。」作為一個創始時期的主要生產國，其退出是對該卡特爾威望和定價權的重大打擊。瑞士私人銀行 Syz Group 的首席投資官查爾斯-亨利·蒙肖（Charles-Henry Monchau）表示：「歐佩克將繼續存在，但其定價能力將大幅下降。」

在阿聯酋退出後的首次會議上，包括俄羅斯在內的其餘歐佩克+成員國同意從 6 月起適度增產 18.8 萬桶/日，以「支持石油市場穩定」。然而，該集團協調努力中失去了阿聯酋近 500 萬桶/日的產能，從長遠來看從根本上改變了供應格局。

本文僅供參考，不構成投資建議。