川普將宣布藥價協議，17家企業自願協議未達標

白宮一名官員表示，白宮將於週一宣布新一輪藥價協議，延續一項因外界質疑承諾能否轉化為病患實際節省而備受關注的自願性方案。

非營利醫療政策組織KFF的衛生政策執行副總裁賴瑞·萊維特（Larry Levitt）表示：「這些協議往往缺乏透明度，因此公眾無從判斷其實質意義。」

這項宣布緊隨政府推行的「最惠國待遇」藥價政策之後。在該政策下，包括輝瑞（Pfizer）和阿斯特捷利康（AstraZeneca）在內的17家企業，同意為醫療補助計畫（Medicaid）受惠者以及使用政府窄頻平台TrumpRx購藥的現金支付消費者降低藥價。這些協議僅適用於新藥及可透過Medicaid取得的現有藥物，而TrumpRx的價格對於大多數擁有商業保險的消費者而言，仍高於其自付費用。

新一輪協議推出之際，政府先前達成的自願性醫療協議表現不如預期。根據保險業貿易團體美國健康保險計畫協會（AHIP）的數據，保險公司承諾在2026年1月前將80%疾病的預先授權程序縮減，但實際僅達成約11%。目前也未推出任何公開儀表板來追蹤進展。

藥價協議是政府在醫療領域達成的一系列自願性協議中更廣泛的一部分。2025年4月，衛生與公共服務部部長小羅伯特·F·甘迺迪（Robert F. Kennedy Jr.）宣布食品製造商已承諾在2026年底前逐步淘汰六種合成色素。食品藥物管理局（FDA）其後低調將期限延至2027年。根據《消費者報導》（Consumer Reports），截至2025年12月，已有27家企業做出自願承諾，但達成目標者不到30%。

預先授權協議的發展軌跡亦類似。在2025年6月的一場衛生與公共服務部活動中，甘迺迪與聯邦醫療保險和醫療補助服務中心（CMS）署長梅默特·奧茲（Mehmet Oz）宣布，80%的保險公司已承諾在2026年1月前縮減80%疾病的預先授權要求。截至7月，健康計畫僅將醫療服務的預先授權縮減約11%，部分簽署承諾的保險公司表示不會實施全部承諾的改革。

美國醫學會（AMA）2025年對1,000名執業醫師的調查發現，僅三分之一受訪者認為這些自願承諾能產生實質影響。保險公司在川普上屆政府期間的2018年也曾做出類似承諾；翌年，超過80%的醫師表示預先授權申請數量反而增加了。

自願性承諾在醫療領域全面未達標

自願性方案符合政府反監管的立場，並能讓川普及其盟友迅速宣布可作為政績宣揚的成果。但批評者認為這些協議缺乏執行機制。醫療倡導組織「保護我們的照護」（Protect Our Care）主席萊斯利·達赫（Leslie Dach）表示：「這不過是空談。他們只是為了獲得一天的曝光而治理，然後就結束了。」

這種模式與一個失敗的先例如出一轍。1977年，時任總統吉米·卡特（Jimmy Carter）提議對醫院成本實施立法限制；國會否決了該計畫，轉而支持自願性行業方案，而該方案最終在公眾關注消退後崩潰。

新一輪協議考驗投資人對自願定價的信心

新的藥價協議很可能遵循與「最惠國待遇」協議相同的結構——製藥公司自願承諾降低特定產品的價格。白宮稱上一輪協議是「史上最大規模的藥價下調」，但分析師指出，這些協議範圍狹窄，不適用於超過2億名擁有商業或私人醫療保險的美國人所使用的現有藥物。

上一輪協議宣布後，藥廠股價普遍獲得正面市場反應，部分原因在於協議範圍有限且大多僅停留在原則層面。新一輪協議將考驗投資人是否仍相信，自願性定價承諾不會對營收預測產生實質影響。

週一的宣布將備受關注，焦點在於哪些企業參與以及承諾了哪些具體的降價幅度。截至目前，政府尚未披露新協議的細節。

本文僅供參考，不構成投資建議。