特朗普重新定義美國資本主義，入股逾 10 家公司

特朗普政府直接入股至少 10 家美國企業，標誌著其從傳統的自由市場共和黨主義向新型干預主義「特朗普資本主義」的深刻轉變。

特朗普政府重新定義了其在美經濟中的角色，直接入股了包括英特爾（斥資 89 億美元收購 10% 股份）和美國鋼鐵公司（持有「黃金股」）在內的至少 10 家公司，標誌著其從數十年來的自由市場正統觀念發生了劇烈轉向。這種名為「特朗普資本主義」的新模式將產業政策與直接干預相結合，令一些企業領袖措手不及。

「我們正看到政府越來越多地參與經濟的各個方面，這是對上世紀傳統共和黨方式的轉變，」在特朗普第一任期擔任國際經濟事務總統副助理的凱利·安·肖（Kelly Ann Shaw）表示。

政府的積極手段超出了國家安全範疇。據報導，官員們在精神航空（Spirit Airlines）破產前曾討論過入股 90%，並正考慮在聯合航空與美國航空可能的合併中持有政府股份。此前，總統還呼籲設定信用卡利率上限，並直接與民主黨參議員伊麗莎白·沃倫（Elizabeth Warren）討論了這一舉措。

總統稱這種干預主義政策「非常有美國特色」，但這正為企業領袖帶來巨大的不確定性，並重新調整了華盛頓與私營部門之間的權力平衡。對於投資者而言，這引入了一層新的政治風險，並引發了關於企業成功是否將取決於政府青睞的質疑，從而可能扭曲市場動態和資本配置。

新的產業政策

政府辯稱，這些舉措對於對抗戰略對手和重建國家工業基礎是必要的。收購關鍵礦產公司的股份直接旨在應對中國在加工領域的近乎壟斷地位。肖表示：「如果你聽任市場自由發揮，我們就無法擺脫對中國主導地位的依賴。」同樣，商務部斥資 89 億美元入股英特爾 10% 的投資是根據《晶片與科學法案》談判達成的，該法案於 2022 年通過，旨在加強國內半導體製造業。

特朗普總統對這一戰略毫不避諱。他在 12 月告訴《華爾街日報》：「當人們有需要時，我認為我們應該入股公司。現在，有些人會說這聽起來不那麼美國化。事實上，我認為這非常有美國特色。」白宮聲稱，對英特爾的投資在 90 天內已產生 300 億美元的收益。

這種做法令商界許多人感到不安。遊說者報告稱，高管們現在在前往白宮開會前，都會演練如何拒絕潛在的入股要求。美國商會會長蘇珊·克拉克（Suzanne Clark）表示：「這是一個與我們在過去 50 年中看到的截然不同的共和黨，也是一位截然不同的領導人。」

跨黨派共識

雖然特朗普的方法非同尋常，但向產業政策的潛在轉變反映了華盛頓日益增長的共識，即放任自流的做法已不再足以維護國家安全。拜登政府也曾考慮建立一個政府資助的投資工具，入股被認為對國家安全至關重要的公司，儘管該想法從未實現。

這種推動促成了 2022 年的《晶片與科學法案》，特朗普曾稱其為「可怕的」企業施舍，但現在卻利用它來推進其股權投資戰略。該法案旨在減少美國在關鍵技術上對外國供應鏈的依賴。

肖說：「作為一個國家，我們在接受政府扮演稍微重一點的角色方面已經跨越了紅線（Rubicon）。」然而，批評者擔心行政權力的集中和裙帶關係的可能。劍橋大學政治經濟學助理教授伊利亞斯·阿拉米（Ilias Alami）指出，總統的政策似乎具有「將權力集中在特朗普本人或整個行政部門手中」的副作用。前拜登國家安全顧問杰克·沙利文（Jake Sullivan）承認了這條新道路，但擔心政府的投資可能會扭曲市場並獎賞政治盟友。

本文僅供參考，不構成投資建議。