特朗普施壓聯儲局主席沃什降息，CPI 觸及 3.8%

特朗普週日公開要求聯儲局主席凱文·沃什降息，距離央行 6 月 16-17 日會議僅數小時，此時美國通膨已加速至 3.8%——創下三年來新高。

「根本沒有任何理由加息，」特朗普在 NBC《會晤新聞界》節目中表示。「他們加息，就是在試圖扼殺我們的成功。我們實際上應該要降息。」

聯邦基金利率目前維持在 3.5% 至 3.75%，此前聯儲局自 2025 年 9 月降息 25 個基點後便按兵不動。克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克週五表示，「如果近期趨勢持續，可能很快就需要採取行動」，而財政部長斯科特·貝森特則呼籲保持耐心，稱聯儲局應等待中東衝突對通膨的影響變得「更加明朗」。根據 OIS 定價，市場目前預測 9 月前加息的可能性為 45%。

白宮與聯儲局之間的對峙為風險資產創造了動盪格局。自 3 月 CPI 數據公布以來，標普 500 指數已下跌 6%，而 10 年期國債收益率攀升 35 個基點至 4.65%。同期因利差擴大，美元指數上漲 2.3%。比特幣自 2024 年 10 月以來首次跌破 6 萬美元，延續了從 12.6 萬美元峰值回落的跌勢，僅 1 月機構 ETF 資金流出就超過 30 億美元。

通膨壓力升溫，中東衝突影響發酵

此輪通膨飆升直接源於中東衝突。戰爭爆發之初，伊朗封鎖荷姆茲海峽推動油價急劇上漲，成本壓力隨之蔓延至美國經濟。根據彭博對經濟學家的調查，週三即將公布的 5 月 CPI 數據預計將進一步加速至 4.2%。這將創下 2022 年底以來的最高讀數，並加大聯儲局採取行動的壓力。

上一次美國 CPI 超過 4% 是在 2022 年 9 月，當時聯儲局正處於四十年來最激進的緊縮周期中，連續會議加息 75 個基點。隨後六個月內，隨著聯邦基金利率升至 5.5% 峰值，標普 500 指數下跌 24%。10 年期收益率自 2008 年以來首次飆升突破 4%。

鷹派按兵不動還是降息？聯儲局的兩難

沃什在上月經特朗普提名接替傑羅姆·鮑威爾上任後，此前曾表達過傾向於降低借貸成本的立場。但通膨數據已改變了算盤。哈馬克的鷹派言論表明，至少部分 FOMC 成員認為有必要加息，這可能在 6 月會議上形成潛在分歧。

特朗普一再呼籲將聯邦基金利率降至 1% 或更低。週日，他給了沃什名義上的空間——「凱文很棒，我希望他做他認為正確的事」——但隨即自相矛盾：「但我的感覺是，當一個國家表現良好時，你不應該立即加息來懲罰它。你應該給予它激勵。」

這場緊張局勢讓人聯想起特朗普此前與鮑威爾的衝突，他因鮑威爾未能快速降息而稱其為「白痴」和「蠢貨」。這次的不同之處在於：通膨更高，勞動力市場在經歷 2025 年的動盪後正在趨穩，聯儲局的信譽面臨考驗。週五的就業報告顯示，美國 5 月新增 22.8 萬個就業崗位，高於 19 萬的共識預期，這給了聯儲局更多空間來優先應對通膨。

對投資者而言，關鍵問題在於聯儲局能否在通膨仍具黏性的情況下，在政治壓力下維持獨立性。如果央行無視特朗普的要求維持利率不變，則面臨政治風暴；如果降息，則可能失去對通膨預期的控制——這種情況可能推高長期國債收益率並進一步壓制股市。6 月 16-17 日的決策將為 2026 年下半年定調。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。