川普伊朗言論致布倫特原油暴跌逾 7%

布倫特原油期貨週三暴跌逾 7%，此前川普總統表示與伊朗的談判已處於「最後階段」，引發市場地緣政治風險溢價快速回吐，並將基準價格推至兩週低點，接近每桶 103 美元。

「由於油價下跌、收益率下降，市場情緒再次轉為樂觀，」奧克拉荷馬州塔爾薩 Longbow 資產管理公司執行長 Jake Dollarhide 表示。「但地平線上仍有悲觀情緒，因為高油價長期持續會讓聯準會陷入困境。」

油價的大幅下跌伴隨著大盤的風險偏好反彈，標準普爾 500 指數上漲 0.88%，納斯達克綜合指數上漲 1.26%。在避險情緒消退中，基準美國 10 年期國債收益率下降 8.2 個基點至 4.588%，因戰爭驅動的通膨擔憂有所緩解。

市場的劇烈反應凸顯了交易邏輯的脆弱平衡，目前的交易邏輯由霍爾木茲海峽可能重新開放所主導，該海峽承載了全球 20% 的石油供應。雖然任何緩和跡象都會給價格帶來壓力，但潛在的實物市場仍然處於歷史性緊缺狀態，這為極端波動奠定了基礎。

看漲庫存數據被地緣政治淹沒

地緣政治引發的拋售完全掩蓋了美國能源信息署（EIA）原本會被視為極度看漲的一份報告。EIA 數據顯示，上週美國原油總庫存（包括戰略石油儲備）創紀錄地減少了 1780 萬桶。

這其中包括商業原油庫存減少了 790 萬桶，遠超分析師預期的 290 萬桶。此外，美國原油出口飆升至創紀錄的每日 560 萬桶，也為數據提供了支撐。這些數字強調了需求強勁的緊缺實物市場，然而這一基本面現實被迅速擱置。在 EIA 數據發佈後的瞬間，布倫特原油曾短暫收復失地，交投於 107.40 美元附近，跌幅縮小至不足 3.5%，隨後川普的言論導致價格一路螺旋下挫至 103.24 美元的盤中低點。

霍爾木茲海峽仍是決定性因素

市場的唯一焦點仍集中在霍爾木茲海峽。據媒體報導，伊朗革命衛隊表示，過去 24 小時內有 26 艘商船通過了該海峽，雖然較前幾週顯著增加，但根據 BBC 的分析，這仍僅是正常日子 138 艘通行量的一小部分。這種交通的局部恢復足以說服交易者卸下風險溢價。

然而，許多分析師認為這次拋售只是暫時反應，而非結構性趨勢逆轉。國際能源署（IEA）在其 5 月報告中確認，自衝突開始以來，全球供應損失達每日 1280 萬桶，並將其描述為歷史上最大的中斷。全球庫存在短短兩個月內累計減少了 2.5 億桶。在這種背景下，部分分析師仍持看漲態度。花旗集團維持布倫特原油可能重新測試每桶 120 美元的觀點，而伍德麥肯茲則警告稱，如果該海峽再次完全關閉，價格可能會衝向 200 美元。摩根大通預測 2026 年布倫特原油均價為 96 美元，這表明即使達成和平協議，結構性的高價位底線依然存在。

本文僅供參考，不構成投資建議。