川普稱伊朗「表現非常糟糕」 布蘭特原油逼近90美元

美國總統川普表示，伊朗「表現非常糟糕」，此前美國對伊朗軍事目標發動了密集打擊，推動布蘭特原油逼近每桶90美元，加深了全球市場的地緣政治風險溢價。

「市場正在反映一場持久衝突，而非快速解決，」Cetera Financial Group首席投資官金恩·高德曼表示。「油價主導一切，聯準會只能隨波逐流。」

根據美國中央司令部，美軍於7月30日打擊了伊朗境內數十個伊斯蘭革命衛隊目標，包括指揮中心、飛彈與無人機設施，以及沿海監視站點。這些打擊發生在伊朗於7月28日對駐約旦美軍發動彈道飛彈攻擊之後，中央司令部表示該次攻擊已被完全攔截。布蘭特原油在短暫停火後因敵對行動重啟，從每桶約83美元攀升至接近90美元；道瓊工業平均指數下跌1,153.18點（跌幅2.19%），30年期美國公債殖利率達到5.2%。

川普對伊朗處境的描述直接影響市場。由於荷姆茲海峽承擔全球約21%的石油貿易，且葉門胡塞武裝正考慮對曼德海峽徵收通行費，能源價格仍是地緣政治風險向全球經濟傳導的主要管道。聯準會於7月29日以9票對3票維持基準利率在3.50%至3.75%區間不變，根據CME集團FedWatch工具，交易員已將9月15日至16日會議升息25個基點的概率定價為67.9%。

攔截彈庫存考驗美國的持久力

美軍維持這場戰役的能力面臨一個硬性制約：防空攔截彈庫存。戰略暨國際研究中心（CSIS）估計，美國愛國者攔截彈庫存已從衝突前的約2,300枚降至7月27日的759至827枚之間，而薩德（THAAD）攔截彈則為234至278枚。上一次類似的庫存消耗發生在1991年波斯灣戰爭期間，當時愛國者庫存在數月內即獲補充，但作戰節奏遠低於當前水平。川普威脅要「狠狠打擊他們」，顯示政府願意接受攔截彈的消耗速度，但CSIS的數據引發外界質疑，美國究竟能同時維持主動防禦與進攻性打擊多久。

川普還表示，他已獲得中國國家主席習近平和俄羅斯總統普丁的保證，兩國均不會向伊朗出售武器。若此說法屬實，伊朗的軍事補給選擇將進一步收緊，並強化政府認為德黑蘭處境正在惡化的評估。伊朗經濟長期受到美國制裁，而荷姆茲海峽的關閉更切斷了其石油出口收入的重要部分。胡塞武裝考慮對曼德海峽徵收通行費，為供應風險再添一層變數——Kpler數據顯示，7月28日有41艘船隻確認通過該海峽，但也標示出營運與合規挑戰加劇。

油價、利率與9月會議

跨資產連鎖效應繞不開能源。布蘭特原油站上90美元直接推升通膨預期，這正是30年期美債殖利率攀升至5.2%的原因，也是三位聯準會主席——克里夫蘭的貝絲·哈馬克、明尼亞波利斯的尼爾·卡什卡里和達拉斯的洛麗·羅根——在7月會議上反對並支持升息25個基點的原因。TradeStation的大衛·羅素表示，伊朗戰爭及軍事升級的恢復是聯準會下一步行動的關鍵，9月已成為舉足輕重的會議。CME FedWatch工具顯示，9月15日至16日會議至少升息25個基點的概率為67.9%，而到12月升息50個基點的概率為45.8%。

若油價在8月期間持續站穩90美元以上，聯準會9月的點陣圖很可能呈現鷹派轉向。若衝突降溫、布蘭特原油回落至85美元以下，則維持利率不變的理由增強。無論如何，市場已不再定價軟著陸——而是在定價聯準會無法控制的地緣政治風險溢價。

本文僅供參考，不構成投資建議。