交易員將加拿大央行加息預期提前至 2027 年 3 月

由於通脹比預期更加棘手，市場參與者現在預計加拿大央行將在 2027 年 3 月實施首次加息，這與之前的預期相比發生了重大轉變。週一公布的一項央行調查顯示，儘管行長暗示如果需要願意更早採取行動，但交易員正在消化從當前 2.25% 水平加息的預期。

「加拿大央行致力於隨著時間的推移將通脹率維持在 2% 的目標附近……隨著前景的發展，我們隨時準備根據需要做出反應，」行長蒂夫·麥克勒姆 (Tiff Macklem) 週一告訴眾議院財政委員會。

這項在 3 月下旬對 28 名金融市場參與者進行的調查發現，對 2026 年通脹率的平均預期為 2.6%。此前，加拿大 3 月份消費者價格指數上漲了 2.4%，央行自身預測 4 月份將達到約 3% 的峰值，然後在 2027 年初回到 2% 的目標。該行已連續四次會議將政策利率維持在 2.25% 不變。

加拿大利率預期的鷹派轉變使加拿大與美國之間的分歧日益擴大，分析師正將美聯儲降息的預測推遲到 2026 年末或 2027 年。這種政策差距可能會增強加元對美元的匯率，並且已經反映在固定收益市場中，交易員預計在 2026 年底之前至少會有兩次 25 個基點的加息。

與美聯儲的分歧

邊境以北的情緒與美國聯邦儲備委員會的前景形成鮮明對比。雖然現在預計加拿大央行將加息，但華爾街銀行正在推遲對美聯儲降息的預測。高盛最近將其對最後兩次降息的預測推遲到 2026 年 12 月和 2027 年 3 月。美銀甚至更進一步，完全取消了 2026 年的降息，並將其移至 2027 年第三季度。

這種分歧出現之際，美國勞動力市場顯示出穩定跡象，降低了美聯儲從目前 3.50%-3.75% 區間下調政策的緊迫性。勞工部最近的一份報告顯示，3 月份招聘人數激增至兩年多以來的最高點，這進一步強化了美聯儲將在 2027 年之前維持利率不變的預期。

通脹仍是焦點

加息時間表更新的主要驅動力是通脹。麥克勒姆行長已明確表示，他準備提高利率，以防止受中東衝突加劇的高能源價格根深蒂固。

「我們不希望看到的是……價格水平的一次性上漲開始變成價格水平的持續上漲或普遍的通脹，」麥克勒姆在證詞中表示。「我理解高利率對大多數加拿大人來說並不是什麼好事。…… 另一種選擇是讓通脹失控並根深蒂固。這會給每個人帶來更大的傷害。」

雖然加拿大央行的基準預測是通脹將在 2027 年初回到 2% 的目標，但麥克勒姆承認不確定性「異常高」。目前，該行認為幾乎沒有證據表明能源價格上漲已波及其他商品和服務，但這仍是前景面臨的主要風險。加拿大統計局定於 5 月 19 日公布 4 月份的 CPI 數據。

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